债务、破产和物价下跌 [复制链接]

第7版()
专栏：

债务、破产和物价下跌
谷津
美国大公司之一的洛杉矶市ＡＭ国际公司，成立已有半个多世纪之久，是国际著名的办公用具制造商，资产在50亿美元以上。上月由于营业不振、债务沉重，终于宣告破产。另一家大公司纽约的撒克逊工业公司，同一天也因无力付清债务被迫关门。两家大公司一天之内先后倒闭，这在华尔街似乎未引起惊慌。美国金融界好象已不把这当作什么了不起的大事。纽约一家大银行的经理人员甚至警告说：“目前美国1，000家大公司中至少有100家随时可能出现麻烦。”据美国《时代》周刊透露，企业界多数人士的意见是，在美国目前的经济危机结束以前，还会有更轰动的大公司倒闭的新闻出现。
美国的企业倒闭，今年的确是战后最惊人的。截至4月8日止，已有6，205家公司宣告破产，比去年同期的公司倒闭数字增加了55％，几乎等于1978年全年的倒闭数，是1932—1933年以来的最高纪录。
这次美国经济的下降幅度并没有超过上次1973—1975年的危机，可是企业倒闭之风却刮得非常猛烈。美国的大小企业几年来借债过多，显然是一个重要原因。去年公司债务达到1．2万亿美元，为六年前，即1975年的一倍，而它们的资产并没有相应增加。这就大大削弱了各公司的清偿能力。
其次就是骇人听闻的高利率。目前美国为期三十年的长期债券，市场上的利率已高达14％。多数公司当然不肯背负这样高利率的长期债务，而宁愿依靠短期债务过日子，以便市场利率不久会下降。尽管目前短期债务的利率仍大大高于长期债务。由于所有公司的短期债务比重大大增加，市场上的借款、还款活动频繁，这就使美国整个金融市场和各企业的财务结构变得十分脆弱和不稳。
最后，美国经历了长达十七年的物价不断上升，近来突然出现下跌，这也是一个导致破产增加的重要因素。
美国的消费物价在今年3月按年率计算出现了下跌3．3％的异常情况。这次下跌是1965年8月以来的头一次，也是1953年以来幅度最大的下跌。美国的国家银行三年来严格控制货币供应是造成这次物价下跌的一个因素。但更重要的还是由于整个西方世界长期经济“衰退”、国际原料、石油、食品等价格普遍下跌造成的。物价下跌对于所有负债累累的美国公司，当然是一个坏消息。它们的厂房、设备、存货都因此贬值和难以脱手，它们的偿债能力因此也进一步被削弱。著名的美国无线电广播公司为了还债，最近用低价把它的赫兹汽车租赁公司拍卖给费尔斯通轮胎和橡胶公司。美国的第二大铜矿公司菲力普·道奇公司因铜价下跌、债务付不出，已关闭了所有的铜矿，并解雇了几千名工人。其他象民航、金属冶炼、汽车经理店、房屋建筑等行业也莫不处在债务过重、资金周转不灵的极端困境中。
美国3月份的物价下跌，曾被宣布为政府的第一项“成就”。不过，这都是以更多企业倒闭、更多工人失业换来的。财政部长里甘预言：由于物价下跌，美国经济复苏接着就会到来。这却很难令人置信。因为从某种意义来说，物价下跌也可能加深美国企业界所受的创伤，使美国经济界元气大伤，从而将会推迟经济复苏的到来。（附图片）
（原载美国《新闻周刊》）