沃尔克的艰巨任务 [复制链接]

第7版()
专栏：经济札记

沃尔克的艰巨任务
张振亚
里根总统宣布要保罗·沃尔克继续担任美国联邦储备委员会主席（即美国的中央银行行长），成了西方轰动一时的新闻。不少报刊都在头版头条加以报道。纽约、伦敦、巴黎、苏黎世、东京等国际金融中心反应强烈，股票和美元价格猛涨。
沃尔克执掌美国中央银行近四年。他不支持里根总统的供应学派理论，在管理金融上大刀阔斧、独行其是，忽而猛增货币供应量，忽而又实行长期紧缩，利率也随之大起大落。这使里根总统身边那些信奉货币主义的学者大为恼火。最使他们生气的是：1981年里根总统实行他的3年大减税计划，企图刺激美国经济在次年出现复苏，沃尔克却实行了最长期的货币供应控制，使美国的经济由于货币供应量的短缺加上高利率，从8月起工业生产起后复跌，一直持续到17个月后的1982年底。在此期间，美国的失业率、企业破产都达到战后新纪录。沃尔克在金融管理上如此独树一帜，他又是由前总统卡特任命的，因此，不久前，华盛顿一直流传消息，说沃尔克不会被里根总统继续任命。现在他竟被批准连任，这就更增加了事情的戏剧性。
但是迄今为止，无人能抹煞这位行长在遏制美国可怕的通货膨胀和稳定国内金融方面所取得的成就。1979年秋沃尔克奉命掌管美国中央银行时，美国经济停滞，通货膨胀率高达13％，利率上升，美元汇价更是直线下跌，每盎司黄金价格一度涨到800美元以上；前任行长威廉·米勒对之束手无策。经过沃尔克紧急抢救和三年半的经营，美国通货膨胀趋势已大为好转，美元也从虚弱转为坚挺。沃尔克也在国际金融界赢得了“治理通货膨胀能手”的名声。里根总统终于决定让沃尔克连任，正是因为目前国际货币动荡、债务危机严重、西方经济逐步有所复苏，急需沃尔克这样的人才来掌管金融，稳住局面，以便美国经济几年内得到较稳定发展，从而为里根总统明年的竞选创造有利条件。
但是沃尔克能否满足这一要求却颇成问题。原因在于里根总统在财政政策上实行的连续庞大赤字预算，是和沃尔克的美国联邦储备系统所推行的稳定金融政策相抵触的。今后，随着美国经济复苏步伐的加快，美国企业和个人对货币和信贷的需求必将急骤增加。这就有可能形成联邦政府和企业（以及消费者）共同争夺市场有限资金的局面。在这种情况下，如果沃尔克大量增加货币供应以满足市场上的资金需求，那就可能使严重的通货膨胀卷土重来，如果他继续控制货币供应，又会使利率难以继续降低，严重阻碍经济复苏。
除了上述矛盾以外，目前广大发展中国家背负着高达近7，000亿美元的外债，在美国利率高、美元坚挺的双重不利条件下，正更加陷入无力还债的困境。各国商业银行和国际金融体系因此大受威胁。所有这一切都预示，沃尔克担负着艰巨的任务。