从纽约股票市场看美国经济 [复制链接]

第7版()
专栏：

从纽约股票市场看美国经济
张振亚
纽约股票市场一向是投机家的乐园。1，500多家最大的公司的股票、债券每时每刻都在这里买进、卖出。交易额占美国全国股票交易金额的80％。交易旺盛时一天成交的股票超过1亿股。
股票市场是资本主义经济高度发达的产物。它为大公司提供了随时发行股票和债券以筹集巨额资金的方便。人们则可以随时自由购进股票和债券使自己的储蓄直接转化为公司投资。因此，一个国家的股票市场越发达，购买股票的人越多，大公司从社会闲散的资金中聚集的资本也越多，经济发展也越快。在西方国家中，美国拥有最大和最多的股票市场。全国直接持有股票的人超过3，200万；另外，通过保险公司、养老基金、投资信托公司和储蓄银行等间接拥有股票的人则在1．3亿左右。股票市场的行情往往牵涉到千家万户的利益，同时也影响未来经济的发展，因此被看作是预示经济发展的重要指标。
股票市场繁荣，表明经济上升。1982年底，美国经济开始复苏。在此4个月前，即1982年8月，纽约股票市场的道·琼斯工业股票平均价格指数就开始猛升，到1983年4月，已从776点上升到1，200点，增长幅度超过56％，是战后最快的。在此期间，美国所有的股票持有人手中的股票，一下子增值了5，750亿美元。按照美国一般家庭每增加1美元财富就相应地要增加6美分消费开支的习惯计算，这次股票增值使美国消费者增加了约350亿美元的消费开支，这比里根总统去年1月为刺激公众购买力而进行的削减个人所得税10％所起的效果还要大。
纽约股票市场兴旺，使大多数公司不再需要背着高利率去向银行借贷，而是改用增发股票来筹集资金。结果美国公司股票净增额去年达到460亿美元，3倍于1982年的数字。公司手中现金增加后，当然有利于扩大生产，增加投资。根据最近的调查，今年美国企业界用于厂房设备的投资额，将比去年增加12％，是近20年来最大的增长，这对未来美国经济的繁荣显然又是一服兴奋剂。
不仅如此，去年美国股票行情上涨加上美元持续坚挺，还大量吸引了外国资本；外国投资者纷纷购买美国政府和公司的债券和股票，使国际游资源源流入美国。这既缓和了美国国内预算赤字太大、政府举债过多而造成的市场资金短缺，同时抵补了由于美国外贸赤字巨大所产生的巨额国际收支亏空，真是一举数得。
保持股票市场繁荣，对于发展经济十分重要。可是做到这一点并非易事。因为股票市场的兴旺从来是靠人们对股票抱有信心。而这要取决于未来的公司利润和经济前景。
目前美国经济仍在以高速度发展（第一季度的国民生产总值的增长年率为7．2％），通货膨胀率又低，劳动生产率、工厂开工率和公司利润率都在上升。因此，从年初起，各方就都预测纽约股票市场会出现“长期”繁荣；道·琼斯工业股票的平均价格指数3年内将突破2，000点大关。
可是，直到4月初，道·琼斯工业股票平均价格指数的变化仍然使人捉摸不定：1月6日上升到1，286．64点的高度之后，就不再上升，而是跌回到1，150上下的水平。《美国新闻与世界报道》杂志编辑部为此访问了100多家美国著名股票经纪商，但仍难对股票前景作出定论，原因是目前美国经济中存在着一些不定因素：预算赤字的大小，联邦储备银行未来的政策，利率的变化，美元的汇价，外贸赤字的多少，公众对股票的信心等等，甚至连谁当总统也会影响纽约股票市场行情的变化。股票市场前景难测，在相当大的程度上反映了今年美国经济发展将不是一帆风顺的。