大选前的美国经济 [复制链接]

第7版()
专栏：专论

美国经济复苏已经持续了十八个月，并将继续繁荣一段时期，这对里根总统竞选连任极为有利；但高预算赤字、高利率和高外贸逆差，势必严重阻碍美国经济的发展，又影响着里根的竞选。
大选前的美国经济
张振亚
在里根政府治理下，经过十八个月的复苏的美国经济，显示了五十年代初以来最快的增长速度（增长率超过7％）。国内就业人数一年半中增加了七百多万，失业率下降到四年来的最低点。企业的利润和新厂房设备投资都在猛增。个人收入的增加也超过物价的上涨，这一切预示着经济将继续繁荣一段时期。
由于美国联邦预算赤字庞大、经济上升又太快，华尔街的金融专家和一部分国际经济权威人士曾担心美国物价今年将重新上涨；可是4月到6月的通货膨胀率出乎意料地低于第一季度的水平，出现了失业率和通货膨胀率同时下降的现象。经济繁荣而物价保持稳定，对于竞选连任的里根总统说来，的确极为有利。
通货膨胀是美国经济的痼疾。七十年代中，甚至在经济停滞和下降时期，美国的通货膨胀率也依然在上升。现在，情况却出现了变化。除了里根政府的高利率有助于遏制美国的通货膨胀以外，最近美国物价之所以保持稳定，主要有下列几个原因：
第一，美国刚刚经历了三十年代以来最严重的1981—1982年经济危机，劳工界同资方谈判的实力大为削弱，因此工资增长一直缓慢；在工人劳动生产率不断提高的情况下，这有利于企业主降低成本和价格。
第二，在这次危机之后，美国一些大工厂闲置的机器设备仍然不少；企业界扩大生产无需增添设备，仍能维持较低的生产费用。
第三，目前第三世界国家由于严重缺乏资金而又急于还债，正在被迫增加原料出口以求取得外汇，但是国际上最大的原料买主西欧国家却因经济恢复太慢，无力吸纳，于是形成了国际原料严重过剩，价格猛跌。在这当中，美元汇价又不断猛涨，美国进口的原料和商品变得更加便宜。这对于稳定美国国内物价也大有帮助。
从某种意义上说，美国经济发展速度较快，同里根政府1981年实行减税法案所起的作用分不开。这一法案使得美国个人和企业少缴的所得税，在1983—1985年的三年中总共将达三千五百亿美元。这一庞大的市场购买力对复苏中的美国经济无疑是一种强有力的刺激，也是目前的高利率未能阻遏住经济发展的原因。
但是，这项减税也严重破坏了美国的财政和对外经济平衡。
减税使得联邦预算入不敷出，赤字更形严重。由于美国财政赤字过于庞大，需要钱，国内经济迅速发展也需要钱，而美国金融当局因担心出现通货膨胀，紧紧抠着货币供应不松手，这使市场资金供不应求，于是出现了高利率。高利率使美元汇价上升，使美国出口商品价格昂贵，竞争能力被削弱，外贸赤字因此也越来越大（今年将达一千三百亿美元）。外贸赤字巨大，照理说，本会使美元大量外流，最后造成国际市场上美元充斥，汇价下跌。但是，目前由于美国利率高，大量美元又源源流回美国，国际市场美元并不过剩，于是美元汇价居高不下。这就形成一种局面，即高利率一方面造成美元汇价过高，致使美国对外贸易逆差难以减缩下来；另一方面又吸引大量外资，使得美国经济变得越来越危险地依靠外国游资来填补国内资金的不足。因此，一旦出现风吹草动，如美国经济显著放慢或美元暴跌，就会引发外资大量回流，其结果都将严重威胁到美国的金融稳定和经济发展。至于高利率加重第三世界国家还债困难，从而间接威胁美国大银行的稳定也是有目共睹的。
从以上情况可以看出，美国联邦预算赤字是否将继续增大，利率是否将继续上升，乃是当前美国经济中的真正威胁所在。尽管近来美国经济发展较快曾使本财政年度的联邦预算赤字略有降低，但是，要在不重新增税的情况下大幅度减少预算赤字，仍然是不可能的。由于在总统选举年两党都不愿谈论增税，因此这个问题势将拖到11月总统选举之后。
至于高利率问题，里根政府和美国企业界都寄希望于美国经济增长能够放慢，使市场资金需求得以减弱，从而使利率不致上升。近来出现了一些新情况，使这种希望增大了可能。新情况之一是：美国商务部公布的预示未来经济发展的十项先行经济指标6月份出现了两年来的第一次下降，预示美国的经济增长即将放慢；二是美国劳工部最近发表的失业数字显示，7月份的美国失业率比6月份上升了0.4％，表明美国经济发展速度实际已经减慢。另外，8月2日美国联邦储备委员会又公布了它最近的货币发行数字，其数量远比人们预期的为少；这表明金融市场上对资金的需求有所下降，利率短期内上升的可能性较小；于是担心利率上升的纽约股票市场交易立刻大见兴旺。国际外汇市场上，美元对几种主要西方货币的比价也略有下跌。
美国的经济增长在放慢，通货膨胀、庞大的预算赤字和高利率等呈现出缓和状态，这对里根总统说来，的确不失为一种福音。可是，这一切不过是暂时现象，只要高预算赤字、高利率、高外贸逆差等问题不得解决，美国经济的发展就要受到严重的阻碍。