美国怎样成为净债务国？ [复制链接]

第7版()
专栏：专论

美国怎样成为净债务国？
王大新 侯玲
今年上半年，美国的国际收支经常项目出现巨额逆差，使美国几十年以来第一次成为一个净债务国。
美国是怎样成为净债务国的？主要原因是美国外贸逆差连年上升，同时流入美国的资本剧增。美国的外贸从七十年代中期开始，就由顺差变为逆差，而近几年的状况则是进一步恶化，甚至过去一向起弥补外贸赤字作用的高技术产品，1984年也出现了高达六十八亿美元的逆差。1980至1984年间，整个外贸逆差已由二百四十三亿美元增至一千零八十二亿美元。今年一、二季度的外贸逆差已有七百亿美元。贸易逆差的增加，使美国国际收支表上的经常项目平衡日益困难。过去贸易逆差是以美国在国外净投资利润冲销的，然而近几年美国在国外投资利润下降，由1981年的三百四十一亿美元降至1984年的一百九十二亿美元，根本无法弥补贸易赤字的迅速增加。
美国长期资本项目同样发生了不利的变化。外国流入美国的资本，已超过了美国输往国外的资本。1979至1983年间，美国在国外直接投资年平均增长率为5％，而同一时期，外国在美国的直接投资却以年率36％的速度递增。至1984年底，美国在国外的资产为九千一百四十七亿美元，外国在美国的资产上升到八千八百六十五亿美元，这两项相较，净额降至二百八十二亿美元。但今年上半年情况又有变化，外国在美国的资产净增加三百六十三亿美元，抵销了去年年底美国在外国资产的净额。因而美国也就无法用其海外投资利润冲销外贸逆差。由于美国的外贸和投资两项都出现赤字，从而使美国今年上半年的国际收支经常项目出现了六百二十一亿美元赤字，成了净债务国。
美国近几年国际贸易、投资地位的变化，是美国近几年高利率与美元坚挺的结果。高利率吸引外国资本大量流入美国，美元汇价过高又使美国出口商品价格高于其他国家，使外贸情况恶化。
对于这种变化，西方有不同的看法。一种乐观的看法认为，这是美国经济实力上升的表现，反映了美国利用世界资金解决自己经济问题的能力。而大量外国资本流入美国，则是因为美国经济增长快，有利可图。这正是美国经济实力上升的表现。
另一种观点则相反，认为美国成为净债务国最终将导致美国经济的削弱。外国资本流入主要是两种方式，一是直接投资。他们认为这会造成外国资本对美国经济控制，目前外国资本已控制美国卡车制造的30％，汽车销售的10％，人造纤维生产和药物销售的25％等，并从美国带走大量利润；二是购买美政府和公司债券。这对美经济是个不稳定因素。
还有一种看法是，美国变为净债务国，不值得大惊小怪。他们认为，发达国家也会有资金短缺的时候，关键是有没有能力控制债务、偿还债务，而美国在这两点上都有相当大的回旋余地。