漫谈美元石油双跌价 [复制链接]

第7版()
专栏：经济札记

漫谈美元石油双跌价
张振亚
年初以来，牵动全球经济格局的两件大事：美元比价下跌和石油价格一蹶不振，使世界经济前景变得更难预料，将于5月在东京召开的七国首脑会议看来会面临更多难题。
国际石油市场几年来呈现严重的供过于求，这是油价暴跌的主因。一桶石油的“合理价格”究竟应当停留在什么水平？二十五美元？十五美元……无人能够说得清楚。何况美元汇价本身也在大幅度下跌，一年来同西方主要货币相比，已跌了30％，现在趋势如何，也颇难逆料。
不过，美元汇价下跌乃是美、英、法、日和联邦德国去年9月在纽约举行五国财长会议后所作的决定。这同石油价格听任市场力量冲击，失去控制，有所不同。但是，在促使各国摩擦加剧方面，两者却是异曲同工。
稳定油价牵涉到石油输出国组织及其他产油国，也涉及众多的石油消费国利益。它们处境不同，要求各异，看来还要大大经过一番周折，才能看出眉目。美元汇价的前景，在西方主要工业国家的消费物价趋向稳定的背景下，处理似乎较易，可是问题并不简单。
尽管五国财长就促成美元汇价下跌取得了协议，但是在日元于去年第四季度对美元比价上升20％以后，日本企业界叫苦之声就接连不断。日本的一些出口竞争力弱的中、小出口商就更难于支持。在日本大藏大臣竹下倡议下，日本内阁决定用低息贷款救济一切过份依赖出口的企业，特别是中、小公司。中曾根首相也向他的自由民主党党员宣称，日元对美元升值“恐怕也就到此为止了”。另外，传说日本银行（中央银行）也在考虑采取制止美元再跌的措施。另外，不同意美元继续跌价的不仅有日本的企业主，联邦德国和法国工业界也有类似反应。原因不外是对美出口受到了严重打击。
可是，去年外贸逆差达一千五百亿美元的美国，却认为美元汇价的下跌幅度还远没有到底。美国财政部长贝克已公开表示，政府“对美元有条不紊地下跌不会感到不快。”美国贸易谈判代表尤特支持这一主张，并对日本政府为出口企业提供低息贷款提出抗议，认为是变相出口补贴。但是，美国联邦储备委员会对美元汇价下跌同政府的调子颇不一致，该委员会主席沃尔克警告说，美元已跌到接近“危险区”。
在上述背景下，美元汇价今后是涨是跌，就成了问题。它显然是东京首脑会议中伤脑筋的一项议题。
国际货币金融的稳定有助于世界经济的稳定。因此，稳定国与国之间的货币比价，彼此在财政和金融政策上进行合作是十分重要的。但是，从战后美元暴跌、暴涨的一长串历史情况看，结果常常是一些主要国家在困难来临时采取以邻为壑的政策，这就造成问题的严重性。
目前，尽管日本政府不愿日元升值，但是，由于按美元计价的世界石油和原料价格猛跌，美元汇价本身也在下跌，国内石油和原料几乎全靠进口的日本在价格上得到了双重好处，进口费用势将大幅度下降。它的国际贸易和国际收支在近期内也都会出现更大顺差。日元继续坚挺也是必然的。但是，由于日本很可能会采取措施人为地阻止日元升值，这就会使情况复杂化。
至于马克、法国法郎和英镑等，今年它们的价格浮动也会更趋剧烈。这一切都将给今年西方经济带来不稳定的因素。