提高使用国外贷款的经济效益 [复制链接]

第5版(理论)
专栏：

提高使用国外贷款的经济效益
罗精奋
党的十一届三中全会以来，我国的对外经济贸易往来迅速发展，使用国外贷款大量增加。国外贷款大部分直接用于重点建设和技术改造。这部分资金同国内资金相配合，直接安排的限额以上项目有上百个，其中大部分是能源交通等基础设施。这些项目建成投产后，对于改善基础设施状况、提高技术水平将发挥重大的作用。
但是，利用国外贷款要注意提高经济效益，注意保持合理的规模。如果经济效益不高，规模过大，产生的后果可能比农业歉收、国民经济比例失调等国内经济矛盾都严重得多。
国际上衡量外债规模是否合理，一般观察两个标志：一是看外债余额是否超过当年的出口收汇总额；一是看当年还本付息额是否超过当年出口收汇额的20％。当然，由于各国经济发展水平和对外贸易结构不尽相同，这两条界限并不是衡量合理的外债规模的绝对标准。特别是这两个标志只是提供信号，不能起到紧急刹车的机制作用。一旦超过了这两个标志，出现了债务支付危机，再采取措施，为时已晚。因此在工作中还是需要密切留意这两个标志的变化。
总起来说，我国对外资的利用还处于起步阶段，今后还要坚持对外开放的方针，多多利用外资。但是，也必须看到，随着使用外债的增加，还本付息额也将随之大幅度增长。特别值得注意的一个情况是，近年来计划外国外贷款增加很多，结构上也不尽合理，利率高、期限短、风险大的商业贷款比重偏高。有的部门、地方自借自还的商业贷款，存在着到期还不了债，甚至付不起利息的情况。这个问题应当引起高度警惕，必须做到未雨绸缪。
对于发展中国家来说，外债不能不借，又不能过量多借。由于经济不发达，技术水平低下，需要多利用外资，以促进经济的发展；但也正因为经济实力弱，偿还能力差，就制约了借用外债的规模。
那么，外债规模究竟多大比较合适？
十分明白，外债实际上是对本国国民收入的预支，迟早是要还的，而且要用外汇来偿还。即使是长期低息贷款，也仍有一个偿还的问题。因此，保持合理的外债规模，首先应当从我国出口能力出发，充分考虑债务清偿时期能否形成足够的贸易顺差，将以后各个年度的还本付息规模严格限制在可能实现的顺差幅度之内。从我国的出口情况看，由于初级产品和纺织品占3／4，短期内出口结构难以发生重大变化，而这些产品的国际市场需求不太旺盛，有的趋于缩小，加以我国的生产技术水平差，质量档次低，出口收汇增长比较缓慢。从进口情况看，大部分是国内所急需的生产资料，其中原材料占一半以上，而一些利用外资建设的能源、原材料项目在近期内又不能大批投产，实现以产顶进，从而压缩进口的弹性也比较低。此外，近两年我国连续出现巨额贸易逆差，对外贸易要从逆差转为顺差，并实现巨额出超，短期内前景并不乐观。再说，我国的外汇储备不充裕，缓冲余地小，这些都决定了借用外债的规模不能太大了。否则，如果外债增长过猛，一旦陷入举新债还旧债的境地，那就危险了。
外债规模大小还取决于用得好不好。前几年国外贷款大量用于能源、交通等基础设施建设是必要的。然而，这主要是弥补国内资金的不足，短期内不能提高偿债能力。今后使用国外贷款的重点，应当逐步引导到发展出口和可以代替进口的大宗商品项目方面，以扩大出口创汇、节约进口用汇、提高清偿外债的能力。不考虑偿还能力就伸手借外债的想法是危险的。一些发展中国家的经验和教训证明，将借用外债用于抵补财政赤字、外贸逆差，弥补外汇平衡的缺口，将会产生严重的后遗症。因为利用外债来填补国内国民收入超分配的“缺口”，虽然能够暂时缓和近期内经济发展中的矛盾，但由于这样使用外债，不能增加国内的外汇支付能力，到了还债的时候，却必然要对国民收入实行“负分配”，把相当一部分国民收入拿到国外去，用于还本付息，从而使国民经济受到更为严重的冲击。另外，如果借用外债过多地用于满足国内需要的一般产品，虽然也是用于生产建设，即使建成投产的项目能够带来较好的经济效益，但由于不能创汇或者顶替用汇，外债只能用外汇来偿还，这样做也会发生偿债的困难。
借用外债的关键问题是到期能不能还债。能否做到这一点，从根本上说，取决于利用外债项目本身的创汇能力和换汇成本。在这项工作中，要建立清偿债务的责任制，切忌借债时不认真计算偿还能力，到期还不了债；或者借债时拍胸脯打包票可以还债，到头来仍然要国家背起来。目前使用国外贷款的建设项目，能直接出口创汇的比重不高，有的项目建成后能否出口创汇，还不是十分有把握的。因为在实际工作中影响创汇还债的因素很多，即使原定的出口创汇项目，也可能由于种种原因，比如，项目未能如期建成投产，产品改为满足国内市场新增长的需要，产品技术质量不高，没有足够的外汇用以进口生产中必需的原材料、元器件和组装件，国际市场不景气等，也仍会到期还不了债。因此，在这个问题上，与其想得比较容易些，毋宁把困难想得比较多一些。为了能够到期还债，我们不仅要有长期的借债计划，还必须制订切实的还债计划，并定期检查还债计划的执行情况。当前迫切需要继续编制并完善国际收支计划，把贸易外汇、非贸易外汇、吸收外国直接投资、借用外债等纳入统一计划，并相应建立外债监控制度，采用符合国际公认口径的国家外债统计办法和监测系统，准确、及时、全面地掌握全国外汇和外债信息，及时向有关方面提供外债的资料和动态，为国家进行宏观决策，指导对外经济活动，提供可靠的依据。
在借债中，还应当注意改善债务结构。要力求不同期限的贷款均衡安排，特别要注意控制短期贷款和商业贷款的比重，使长、中、短期贷款保持合理的构成，避免还款期过于集中和还款高峰过早出现，保持外债资金的相对稳定性。还要力求外债货币结构的合理化，尽量使借用国外贷款的币种结构同出口贸易收汇货币结构大体一致，提高我国在国际金融市场上的应变能力，以便努力避免和减少国际货币汇率变动和利率浮动带来的风险，即使一旦发生这种风险损失时，也能从进出口贸易结算中得到部分弥补。