长期资金市场研讨会综述 [复制链接]

第5版(理论)
专栏：

　　长期资金市场研讨会综述
中国人民建设银行沈阳市分行、中国人民建设银行总行投资研究所不久前联合召开了长期资金市场研讨会。沈阳、上海、广州等7个城市建设银行分支行的实际工作者及有关专家、学者百余人参加了会议。会议就建立长期资金市场的必要性、可能性、二级（流通）市场的建立以及长期资金市场的运行目标等机制建设问题进行了探讨。
何谓长期资金？大部分同志认为，资金的长短期主要应从资金的最终实际使用者使用资金时间的长短来划分，一般以1年为分界线，使用期限超过1年者即为长期资金。
今年以来，我国长期资金市场已初步开放。首先，债券发行数额比往年大幅度增加，全国发行重点建设债券、金融债券和地方债券等共达170亿元。其次，债券发行范围遍及全国。再次，债券种类增多，并有部分进入市场。也有人认为，仅仅具备发行市场还不行，还要有较完善、范围较广的流通市场；要有较充裕的社会资金；用款的产业要有长期稳定的发展规划，并且应当有足够的产业盈利能力作为还款的保证。这些均为长期资金市场所必要的条件。
与会者对建立长期资金市场的客观必要性认识较一致。1、商品经济的发展要求有完善的市场体系，其中包括资金市场。实现生产要素的合理流动来调整现有的产业结构，必须开辟长期资金市场，调整投资结构。2、建立长期资金市场是完善宏观调控的重要手段之一。3、完善集资融资方式和信用工具，完善企业自我调控机制，提高投资效益，以及更好地吸收和利用外资，都需要建立长期资金市场。
与会代表还就如何发展债券二级（流通）市场展开了讨论。他们认为，二级市场和一级（发行）市场两者相辅相成，互相依赖。大家指出，发展我国的二级市场，要更多地发挥市场机制、利率驱动的作用。债券的流通和买卖只能改变投资者（持券人）的资金投向，并不影响和改变筹资者的既定的投资方向。在二级市场上放开利率管制，或者实行有限制的管制，有利于搞活二级市场，有利于搞活金融。与会代表建议开放国库券市场，改革国库券贴现办法。目前我国各种债券中以国库券发行量最大，已超过300亿元，且有财政担保，利率高于年定期储蓄利率，如果贴现率合理，不会降低国库券的声誉。同时，也应加强对二级市场的宏观控制，减少和阻止黑市活动。
关于长期资金市场的发展，代表们认为，首先应逐步实现长期资金市场管理的科学化。要建立和发展比较完善的市场管理机构和市场组织体系，加强有关债券市场的立法工作。其次，逐步实现信用手段的多样化。在发行政府债券、金融债券和企业债券的同时，发展各种各项用途的债券，如城市建设债券、住房建设债券等；政府债券、金融债券，在期限、种类、发行方式和付息方式上多样化；企业债券除了期限、种类等多样化外，还可以和产品、服务等挂起钩来。最后，逐步发展一批为长期资金市场服务的专业公司，如评估公司、咨询公司、抵押品保管公司、债券保管公司等。
会议还就建设银行如何在长期资金市场上起主要作用，以及如何健全和完善自身的银行功能等问题作了探讨。　（洪　琦）