外债资本化的尝试 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：

　　外债资本化的尝试
　　徐步青
拉美国家负债累累，总额已近4000亿美元。如何偿还这一笔外债？拉美各债务国与债权国进行多次谈判，积极寻求减轻债务负担的新途径。近年来，拉美国家普遍采用一种解决债务的新形式，即外债资本化。
何谓外债资本化？债权银行将部分外债打折扣出卖给债券购买人，折扣多少根据具体国家不同支付能力而定。哥伦比亚债券的价格在纽约证券交易所居拉美国家之首，债券购买人用86美分至89美分就可购1美元的债权。其次是巴西，对巴西的债务折扣约63美分，墨西哥是57美分左右。价格最低的是秘鲁、玻利维亚、古巴的债券，折扣打到15美分至18美分。债券购买人以低价买进债权，然后到债务国银行去贴现，换成当地货币进行投资。对哪些部门实行投资，一般由债务国政府来确定，各债务国规定不一。墨西哥规定，对于战略性的部门，如石油、电信、电力、采矿和核能等部门，一般不允许把债务变成投资。
将债务变成投资首先是1983年在巴西出现的，巴西将18亿美元的债务实现了股票化。今年6月，巴西《圣保罗州报》报道，巴西可能在今后3年内把50亿至100亿美元外债变为投资。智利对这种方法也较为积极，截至1987年2月，智利已进行10.5亿美元的交易。墨西哥迄今已将大约15亿美元的外债变成了投资，预计，今年将把8.5亿美元的外债资本化。阿根廷、委内瑞拉和秘鲁等国也先后颁布法令或政策，准备有计划、有步骤地将部分外债转化为直接投资。据外电报道，利用这种方法解决债务危机，对三方均有利弊。债权银行愿意蒙受一点损失，将债权打折扣卖出，从而取得流动资金，减少有些债务国将来可能倒债带来的风险。债券购买人则以低价买进债权，成为新的债主。对债务国来说，可以减少外债负担，得到一部分外国投资，但要冒承受通货膨胀的危险。这一方法虽不令人十分满意，转为投资的外债在总债务中所占的比例也不大，但对欠外债较多的巴西、墨西哥等国来说，它毕竟是缓解债务危机的办法之一。
将外债转化为资本后的真正效果，目前还尚不清楚。它是否有益于债务国的经济发展，以及债权国是否从而可控制债务国的经济命脉，还有待观察。