华尔街为何惊慌 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：经济札记

华尔街为何惊慌
张亮
10月14日，纽约证券市场剧烈动荡，道·琼斯工业股票平均指数狂跌95.46点，一天内如此大幅度下跌属历史罕见。其导火线是由于华盛顿同日传出了出乎人们意料的坏消息：美国8月份的外贸逆差仍高达156.8亿美元。
值得一提的是，就在一周之前道·琼斯工业股票平均指数已暴跌了91.55点。其诱发因素是美国各大商业银行宣布将优惠利率从8.75％提高到9.25％。
华尔街对美国外贸逆差居高难下和利率不断攀升的反应如此敏感不是没有道理的，它反映了金融界对当前美国经济形势的严重忧虑和不安。
今年以来，美国经济虽然仍在低速增长，但它本身潜伏的各种矛盾和问题已日渐暴露，并有进一步恶化之势，其中贸易不平衡、美元汇价动荡不稳以及通货膨胀上升这三大难题尤为突出。
年初，里根政府曾乐观地估计今年美国的外贸逆差将比去年减少300—400亿美元，而实际情况则令它大失所望。据官方统计数字，今年头8个月的外贸逆差已高达1160多亿美元，看来全年的贸易逆差将突破去年1562亿美元的历史最高纪录已成定局。
这一严重状况势必加重对美元的压力，逼其进一步贬值。但是，美元汇价继续大幅度下跌不仅对美国经济是弊大于利，而且还会严重阻碍其它西方国家特别是日本和西德的经济发展，这反过来又会缩小美国的出口市场。刚上任不久的美国联邦储备委员会主席格林斯潘9月4日断然宣布将贴现率提高0.5个百分点。在短短的几个月内，各大商业银行就四次提高优惠利率，由原来的7.5％提高到9.25％。当然，联邦储备委员会和商业银行的紧缩信贷政策的目的并不仅仅是为了制止美元下跌，而且还试图遏制通货膨胀的上涨。但这一政策也会严重影响在美国经济中起关键作用的企业投资和个人消费的增长，进而加速下次经济衰退的到来。
外贸逆差居高难下必然助长国会的保护主义势头。如果里根政府屈从国会压力、采取限制进口的过激行动，无疑将招致别国的报复，甚至触发一场全球性的贸易战。其结果只能是既损人又害己。
美国接连提高利率也激起了拉美债务国的不满和抗议，因为这等于给长期困扰它们的债务危机火上加油。据墨西哥全国经济学家协会负责人说，美国的利率提高0.5％，仅巴西、墨西哥和阿根廷这三个国家每年就因此而损失16.2亿美元。
上述情况表明，美国的紧缩信贷政策不仅对美国经济是一把双刃剑，而且将加重债务国的财政负担。当然，美国银行采取这种措施也有苦衷。对于这一点，财政部长贝克自有表白：“没有人希望利率上升，但我们也不希望通货膨胀卷土重来”。看来，华盛顿将很难摆脱目前的这种两难处境。