华尔街股市沉浮录 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：国际副刊

华尔街股市沉浮录
景宪法
公元1987年10月19日，星期一，“金元帝国”的金融之都华尔街掀起了一场震惊西方世界的风暴：纽约股票交易所的道·琼斯工业平均指数（以下简称道指）狂泻508点，6个半小时之内，5000亿美元的股票面值烟消云散！
翌日，美国各类报纸上，那黑压压的通栏标题压得人喘不过气来：“10月大屠杀！”“血染华尔街！”“黑色星期一！”“道·琼斯大崩溃！”“风暴横扫股市！”……
华尔街在颤抖。伦敦、东京、苏黎世等金融市场也都在颤抖……
山雨欲来风满楼
从1982年夏天算起，华尔街的股市看好已进入第6个年头了。但华尔街却人心不定：里根政府的巨额财政赤字不见明显萎缩；借外国人的钱来塞自己的钱包，终非长久之计；利率是降，还是不降？降则可能诱发通货膨胀，不降，股票市场的投资就要流到银行里去；加上那没事找事的“护航行动”，油价一动，股价肯定波动……
俗话说，你越怕啥，啥偏要找上门。秋后不久，7国财长在华盛顿聚会，贝克财长再次敦促工业国的伙伴们在削减美国贸易赤字上助一臂之力，孰知日本“顾左右而言他”，西德伙伴则未等散会就登上了汉莎公司的回程班机……
华尔街的行市已经开始在这些因素的驱使下大幅度波动。10月14日道指下跌95点，10月16日下跌108点，接连打破纪录！
星期日（10月18日）的早晨，贝克财长在全国电视节目中一语惊人：如果联邦德国不降低利率以刺激经济扩展，美国将考虑让美元继续下跌。
黑云压城城欲摧
星期一清晨，华尔街笼罩在阴霾之中。
9点30分：当、当、当——开盘钟声急促而又沉闷。道·琼斯指数在荧光屏上一开始显示，就少了67点，出售指令象排浪一样涌来，此起彼伏的是那一阵阵叫卖声：“百事可乐55000股！”“通用汽车6万股！”“摩根3万股！”“麦克唐纳卖10万股！”……31岁的古德目瞪口呆地盯着荧光屏，他手中股票的面值眨眼工夫就少了50万美元！
眼下的信息太糟糕：伦敦股市正以前所未有的速度下跌；东京股市正在剧烈波动；香港股市一落千丈之后已宣布关门一周。华尔街释放出震撼世界金融市场的能量后，又在全球性共振中抖动。
开盘后不到一小时，道指已下跌104点，倒手股票1.4亿份，等于平时全天交易量。由于指令数量太大，计算机竟比实际交易速度慢了20分钟。联邦证券交易委员会的官员不敢相信自己的耳朵了。“眼见为实”，他们专程从华盛顿赶来。
从开盘到11点，道指直线下跌。谁也不知道如何控制局势。交易所管理层中有人提议关闭市场，让狂泻的势头冷下来。但是谁敢拍这一板呢？交易所董事长菲兰终于在众人沉默中开了口：“说老实话，全世界都把这个交易所看作美国经济的象征，你装也得装出个撑得住的样子。”
一位投资者发疯似地跳到一辆汽车顶上，大声喊着：“打倒里根！”“打倒商学院毕业生！”“打倒亚皮士！”
道指象着魔似地继续下跌。下午两点，下跌250点，倒手股票4亿多份，计算机落后100分钟。离收盘只剩两小时了。在这短暂而又漫长的120分钟里，道指将再跌250点，股票将再倒手2亿份！
人们发疯般不停地嘶喊，不停地奔跑，不停地打手语，似乎有一股巨大而无形的力驱动着华尔街的脉搏。
收盘钟声响了。5000亿美元——一笔相当于法国全年国民生产总值的股票面值，消失在这寥寥可数的当当声中。
船到江心堵漏急
——向华盛顿求救的信号当天中午就发出去了。
白宫：总统在椭圆形办公室里听取了有关股市动荡的汇报后，下令有关要员立刻同经济专家组成特别工作小组。
先稳住阵脚再说。总统走出通向南草坪的大门口，对早已等候着的记者们大声说：“我看大家不必惊慌，所有经济指标都很健康！”
星期二清晨，在华盛顿，联邦储备委员会主席格林斯潘终于捱过了今年夏天走马上任以来最漫长的失眠之夜。自从昨天中午走漏了“关门”的消息后，有关经纪行和银行无偿付能力的谣言就满城风雨。在股市上打过滚的人都知道在行市下跌时这种“谣言炸弹”的厉害：谣言驱动跌势，跌势使人更加轻信谣言，1929年10月的股市就是在这种谣言和跌势的相互作用下土崩瓦解的。
格林斯潘抢在华尔街开盘之前，宣布了中央银行保证向全国各商业银行提供充足资金的决定。这步棋同1929年中央银行在紧急关头收紧信贷的步骤刚好相反。
贝克财长的助手争分夺秒地给企业界巨擘们挨个拨电话，唯恐他们中的某位漏掉了这条消息。“定心丸”立刻奏效。两家主要商业银行随即宣布降低优惠利率。中央银行的承诺，使那些在华尔街股市挂牌的许多企业重树信心……
白宫决策性的会议正在紧锣密鼓之中。格林斯潘和两位贝克都奉劝总统尽快同意增加税收。危机到底迫在眉睫。总统终于作出让步，答应就增加税收和削减财政赤字问题尽快同国会两院领袖会晤。
此后，华尔街的道指出现明显反弹，与此同时，伦敦、东京的股市也都有所起色。
惶恐滩头说惶恐
“黑色星期一”对美国人的实际生活到底有多大影响？经济界人士普遍认为，这次危机对一般美国人来说是间接影响大于直接影响，心理影响甚于实际财产上的影响。
直接从事股票投资的美国人虽然只占全国人口的1／5，但这部分人基本上分布在购买力最强的年龄层次。据梅隆银行统计，近年来美国人平均每百元收入中，存入银行的只有3元，用于偿付各种分期付款或信贷的比例却高达17元，因此出现一种“用股票市场替代银行”的流行作法。这也是为什么近年来华尔街股市空前繁荣的原因之一。现在华尔街的大气球吹破了，原来依靠股票的红利、股息和倒卖而得的利润所安排的生活受到了意外影响，因此普遍产生一种今不如昔的“相对贫困感”。
这种“相对贫困感”直接影响到购买力。美国第三大汽车公司克莱斯勒未雨绸缪，宣布裁员，其理由是：“预测明年春季美国汽车销售量将出现下降。”
华尔街动荡对美国经济带来的最大潜在威胁看来集中在投资领域。企业界需要依靠外国资本扩大投资，政府也须利用外资来弥补财政亏空。今年上半年外资者在华尔街购买的股票约为2000亿美元，购买各种证券的总额至少为5000亿美元。目前尚无法统计外资的受损程度，但从动荡过程中外资推波助澜的作用上看，美国的股票市场显然使外国投资者的信心严重受挫。另外，国内投资者也会出现“一日被蛇咬，三年怕井绳”的心理，在股票投资方面缩手缩脚。索罗门公司估计，美国企业投资所受的影响，大约5至8个月后便可明显反映出来。
华尔街动荡对里根政府来说犹如一阵晴天霹雳。白宫不得不重新检讨几年来的经济政策。更重要的是，这场突如其来的风暴很可能迫使里根总统改变“决不增税”的初衷，屈从民主党人的削减财政赤字设想。
调头还虞顶头风
股票市场既是美国自由资本主义时期经济发展的派生物，又是垄断资本主义阶段经济发展的动力之一。它为企业的迅速集资、运转资金和扩大再生产起到决定性作用，是美国市场经济高度发展的必然形式和重要标志。
美国经济界和金融界人士在痛定思痛的过程中，确认了股票市场机制在促进当前美国经济发展中的几个要素，即股票交易作为次级市场，其根本目的仍应服务于企业集资；投资者应将股市作为长期投资的场所，而不应视为从事冒险性投机的赌场；股市运营中应加强管制，政府则应发挥其监察作用。
从宏观角度上讲，政府的经济政策是决定投资市场的关键因素。华尔街的危机诱发于失衡的美国经济环境，但归根结蒂是美国政府的两个赤字从中作祟。里根总统看来这次是准备向巨额财政赤字这一沉疴开刀。
但是，由于信息社会中的美国金融市场也就是世界范围的金融市场，华尔街股市的沉浮不可避免地要受到西方工业国经济政策的制约，这在刚刚过去的危机中是再明显不过的了。因此，从白宫通往华尔街的途中，还有一段起伏不平的道路。
华尔街的风暴暂时过去了。华尔街的风暴还会来吗？
（附图片）
——难道没有上升的？——就这个是……　朱根华画