里根的自信和市场规律 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：经济札记

里根的自信和市场规律
张德真
里根总统在最近一次讲话中以充满自信的口吻说：美国出现巨额外贸逆差“不一定就是经济衰弱的象征”，它表明“我们不断增长的经济使我们有能力”从其他国家“购买产品”。此话一出，美国许多经济学家纷表不同意。
平心而论，里根的话也不是没有一点道理。美国的确是当今世界最大的贸易国，进出口总额已达6000多亿美元，其中进口总额1986年为3870亿美元。世界上没有一个国家能容纳下这么多进口商品，也没有一个国家能承受住每年约1700亿美元的贸易赤字。然而，里根在着力强调外贸赤字并不可怕的同时，却无法否认一个明显的事实：美国巨额外贸赤字恰恰反映了美国经济的脆弱性。
谁都清楚，引起美元大幅度贬值的主要原因是美国巨额外贸逆差。正是为了解决美国同其他西方国家贸易的不平衡才迫使西方7国采取强使美元贬值的共同干预行动。但闸门易开不易收。两年来，尽管西方7国费了九牛二虎之力，美元跌势仍难以阻止。
谁都清楚，去年10月股市狂泻的一个重要诱发因素是美国外贸赤字居高不下，使人们对美国经济丧失信心。如果外贸赤字对美国经济无关紧要，为什么华尔街股票市场对它会如此敏感呢？
至于说到美国人有钱购买外国商品，恐怕要加以分析。美国联邦储备委员会前主席沃尔克曾经一针见血地指出：美国外贸赤字的一个主要根源是“消费大于生产”，无论个人或政府，都大手大脚地花钱，消费者在购买进口货方面挥金如土。过度消费的结果是：储蓄率不断下降，内债、外债急剧增加。可以说，美国巨额外贸逆差是美国巨额外债（1987年底估计已达4000亿美元）的伴生物，这不恰恰反映了美国经济确是“出了毛病”吗？
看来，里根讲话的目的无非是为稳定人心。但单凭几句壮胆的话是否能把人心稳住就又当别论了。就在里根讲话前3天，纽约股市再次掀起暴跌狂潮。里根的讲话对稳定股市并未发生什么作用，而1月15日当美国政府宣布去年11月外贸逆差比上月减少的消息后，华尔街立即作出反应，当天股票上升了52.55点。可见，市场是不以人的意志为转移的，它的力量远比总统讲话要有力得多。