该由谁来拯救美元 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：经济札记

　　该由谁来拯救美元
张振亚
经过了两个月好不容易的平静，美元在3月份最后一周又连续发生猛跌。1美元从兑130日元跌到兑124日元左右。市场还风传会跌到120日元以下。在人心惶惶中，纽约股票市场随之爆发跌风。世界股票行情也随之大跌。3月28日，瑞士热门股票一天下跌达9％。苏黎世、巴黎、阿姆斯特丹和米兰的股票交易所行情下跌都超过了3％。只有东京算是例外。
美国联邦政府有上千亿美元债券留在外国投资者手中。人们早已指出，一旦这些投资者大量抛售美国债券，抽回资金，美元就会迅速下跌。据市场交易商说，这次美元猛跌部分是来自握有大量美国政府国库券的各日本人寿保险公司，于4月1日开始的新财政年度前大量抛售美国债券的结果。另外，英国、日本的经济繁荣也在吸引国际游资，加之美国的外贸逆差和预算赤字仍然庞大，这就促成国际市场上纷纷抛售美元。可见，美元再次暴跌并非空谷来风。
美元不稳再次加重了去年10月纽约股票行情猛跌以来仍然笼罩整个国际金融市场的忐忑不安气氛。各股票和债券市场都担心美元下跌将引发全球通货膨胀并导致外国人从美国撤回投资。
美元信用的恶化，责任当然在美国。可是美国政府的一些负责官员却采取了漠不关心的态度。里根总统的首席经济顾问斯普林克尔最近就若无其事地说：“在经过几个星期的相对稳定后，最近的汇率波动不过是意料中的事。”财政部长贝克上月和西德财长施托尔滕贝格谈话时，也含糊其辞地表示，美国政府是愿意把美元保持在现在的水平上的。可是他所谓的美元“现在水平”究竟是指130日元、126日元还是120日元（注：1月5日美元跌到此水平），连西德财长也摸不清。贝克最近又把英镑对美元的升值看作是“无足轻重”，这就更表明，除非发生重大变化，近期内美国政府将不会采取行动支持下跌中的美元。
美国的这一立场，当然要引起其西方盟国的责难。3年多来西方7个工业大国：美国、加拿大、日本、西德、英国、意大利、法国一直信誓旦旦，要共同维持世界货币汇率的稳定。但当美元每次下跌时，华盛顿照例是迟迟不采取行动，让别人为它火中取栗。这次美元下跌到开始危及全世界金融市场稳定的时候，美国又是故态复萌。因此，英国财政大臣劳森最近颇为气恼地指出，美元的稳定仍取决于美国采取适当政策，其中包括提高美国国内的利率。
可是，在美国总统选举年要现任的共和党政府提高利率，以加强美元对国外投资者的吸引力，这却是强其所难。华盛顿的如意算盘显然是：（一）希望美元的下跌能更有助于较快减少其每月的外贸赤字；（二）让其他几个工业大国多向市场抛售日元和马克，以此来缓和美元下跌。尽管这会加大日本和西德的通货膨胀压力。