从美国外贸逆差下降谈起 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：经济札记

从美国外贸逆差下降谈起
孙毅
美国每月月中公布前一个月的贸易数字，经济界人士把它作为观测、分析美国经济形势的重要根据，金融市场也随之出现各种反应，大体上表明人们对美国经济基本走向的态度。
然而，当上月中旬美国商务部公布3月份美国的外贸赤字从2月份的138亿美元下降到97亿美元（后来调整为117亿美元）时，美国金融市场并没有出现多少积极的反应，特别是股票市场在当天收盘时还下跌了21.22点。
与此形成鲜明对照的是，当本月14日美国商务部公布，4月份美国外贸赤字已下降到98.9亿美元时，金融市场的反应特别强烈：各地外汇市场美元大幅度反弹；债券价格出现了5个月来最强劲的一次上涨；股票市场价格也普遍上扬。
何以会出现这种明显的差别？
分析家们认为，根本的原因在于美国商务部此次公布的数字，反映了美国对外贸易形势已得到了很大改善，而不单纯地表明它是40个月以来外贸逆差最低的数字。
首先，从进出口结构变化来看，4月份美国的出口总额为262.2亿美元，同3月份相比虽然下降了2.5％，但考虑到这是在3月份出口大幅度上升23％的情况下的下降，说明美出口强劲的势头仍未减。值得注意的是，4月份进口的下降的幅度更大，同3月份相比降幅达6.4％，这是美国近年来少有的现象。
其次，进口大幅度下降反映了美国国内需求正在放慢。虽然今年上半年也曾多次出现贸易赤字减少的情况，但这主要是由于出口增长大于进口增长的缘故，它掩盖了国内需求膨胀的事实。而4月份贸易逆差下降主要由进口总额减少造成的。
从地区结构上看，4月份美对西方几个主要国家的贸易赤字都在减少。其中，对日本的赤字减少1.1亿美元，对西欧的赤字减少近1亿美元，这多少会缓解美同这些国家的贸易摩擦，有助于减轻美国国内的保护主义压力。
当然，不能说美总的外贸形势有多大好转。即使今后几个月都能保持上半年这种势头，1988年美国的贸易逆差仍可能达到约1400亿美元。