日元跌价的缘由和担忧 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：

　　日元跌价的缘由和担忧
　　本报记者 于青
6月下旬，西方七国首脑会议刚结束，日元汇率突然下降。在十天里，日元兑换美元的比价从125日元等于1美元，下降到135日元等于1美元。
一般认为，某国家的货币对外币是坚挺，还是疲软，是表示该国经济力量的标志之一。以当今日本经济实力而言，日元下跌似乎令人不可思议。
然而，时过不久，人们就看到日元跌价毕竟事出有因。简言之，原因大致有以下几个方面：一、美国近期贸易收支状况改善，失业率下降，经济增长有力；二、由于美国经济回升，大批海外资金流入美国市场，金融市场活跃，对美元需求增加；三、美国总统竞选中，执政的共和党力图以坚挺的美元作后盾增强竞争力，一改主张美元疲软的策略，不断放风表示希望美元汇率上升，而在美元升值后，继续持默许静观的态度；四、西德经济不景气，马克兑美元比价不断下降，影响了日元和美元的比价发生变化。
日元跌价对日本是喜是忧，已成为东京人们的热门话题。眼下日本人倒不是简单地以是否有利于出口评价日元贬值的利弊短长。日本经济界担心日元跌价引起进口物资提价，市场物价上涨，可能使日本企业为适应日元坚挺、扩大内需而进行的产业结构调整前功尽弃；还担心势头良好的经济景气受影响。去年日本经济主要依靠扩大内需实现了多年罕见的较高增长（实际增长率为4.2％）。今年1至5月经常性收支黑字连续减少，增长率为2.7％，换算成年率则为11.3％，是11年来首次实现二位数高增长。
近几天，日元汇率略有回升，兑美元比价在132日元上下波动。前景如何，关心者大有人在。从中长期看，日元升美元降的趋势似难改变，这主要取决于美日两国经济实力消长的变化和景气走向。美方一位前总统经济顾问认为，3年内日元汇率可能上升到100日元等于1美元。
假定日元继续下跌，下限是多少，美国方面也亮出了底牌：兑美元比价在135—140日元之间，不致影响美国贸易收支的改善。