有奇迹也有烦恼 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：经济札记

有奇迹也有烦恼
八十年代以来，一向不景气的意大利经济出现了引人注目的振兴：在欧洲共同体四个大国中，意大利的国民经济增长率最高；根据意大利统计局前不久作出的一项统计，意大利国内生产总值已经超过英法，成为西方第4大经济强国。
然而，在一片繁荣景象的背后，另有一项统计也确实令意大利人感到难堪。据英国《经济学家》最近一篇文章介绍，到1987年底，意大利的国债占国内生产总值的比率已从1980年的58％上升到93％，而在西方发达国家中被认为国债负担最严重的美国，该比率也仅仅是30％。
有人推算，到下个世纪初，意大利国债占国内生产总值的比率将达到200％。比率之高，令人望而生畏。
这种局面完全是由于政府多年来实行预算赤字所造成。
据统计，1982年度意大利的财政赤字不到50万亿里拉（合400亿美元），而1988年度的财政赤字就高达115万亿里拉（合848亿美元），5年间整整翻了一番。由于庞大的财政赤字，政府不得不用发行公债来弥补。
从过去几年情况来看，国债负担尚未给意大利经济造成严重影响，这首先是因为意大利的储蓄率高，国内储蓄占可支配收入比率，1987年为24％
（日本为17％、英国为6％，而美国则不到4％）。由于储蓄率极高，政府就有条件在不排除私人投资的情况下向社会举债。
其次，在最近几年中，意大利中央银行增强了对财政部的相对独立性，摆脱了必须购买政府未售出国库券的责任，这就控制了货币发行数量，从而缓和了国内通货膨胀的压力。
但是，国债负担过重，毕竟会损害国民经济均衡增长的条件。随着时间的推移，其不利影响将会逐渐明朗化。
第一，国债负担将日益加重。因为国债发行本身就具有产生自我膨胀的机制：国债越多，政府支付的利息就越多；支付的利息越多，政府就要被迫发行更多的国债。据统计，每年意大利政府仅还本付息的支出就占国家财政赤字的2／3，占国内生产总值的8％。随着国债的积累，国债对国内生产总值的比率就会继续扩大。
第二，发行国债越多，在信贷市场上官民争夺资金的矛盾就越大，这将给金融市场造成沉重的压力，其结果，有可能导致利率上升，这对经济增长是一个潜在的不利因素。
由此不难看出，国债已成为意大利经济今后稳定增长的一个重要障碍。据此，意大利政府已下决心控制国债的进一步膨胀。在最近公布的一项经济发展五年计划中，政府力争把国债对国内生产总值的比率控制在106％以下，然而要完成这个指标并非易事。　　·孙毅·