两伊停火后的世界油价趋势 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：

两伊停火后的世界油价趋势
丹林
作为石油输出国组织（欧佩克）两个重要成员国的伊拉克和伊朗之间持续8年之久的战争，终于在国际社会的努力调停下实现了停火。停火对近期石油价格将产生怎样的影响？
目前，有两种估计，一种比较乐观，一种比较现实。前者认为，停火有助于欧佩克协调政策，有利于限产促价，因此油价肯定回升。后者认为，停火后两伊需巨额资金用于重建，未必能主动限产，加上国际石油市场供过于求局面未能改变，油价不会有起色。
分析家的观点对立，实际情况如何？
7月18日，伊朗宣布接受安理会第598号决议后，市场油价上升1美元，于是乐观派在月末匆忙宣布“市场油价跌势基本停止”，然而，话音未落，8月初油价连续4天跌落，英国北海布伦特原油由每桶15.8美元跌至14.55美元。8月9日，联合国秘书长宣布两伊停火日，油价复又回升，布伦特油升至15.5美元，其后再度疲软下滑，停火前夕（19日）伦敦期货市场布伦特油每桶15美元。8月23日，即停火后第四天，美国西得克萨斯中质油每桶也跌至15.7美元。目前市场价格，不仅远低于一年前的水平，也比今年5月时低。
为什么市场反应和乐观派的估计不同？这不是没有原因的。
首先，决定价格的是供求关系，其它偶发因素如美国袭击伊朗石油平台、北海石油平台爆炸以及两伊停火等对市场只能起次要的或暂时的作用。从需求角度看，据世界能源机构预测，今年世界（社会主义国家除外）石油日需求量为4700—4900万桶，其中需欧佩克提供的为1700—1800万桶。从供应角度看，欧佩克为限产保价确定其日产量为1660万桶（包括伊拉克没有接受的154万桶限额），但实际产量不仅超过限额，且有逐月上升之势。据估计，欧佩克首季度日均产量1740万桶，二季度为1830万桶，7月以来已超过1900万桶。通常，下半年市场需求会因冬季来临而提高，但今年西方消费国已趁石油低价之机提前增加库存，从而抑制了下半年需求的提高。因此，供过于求局面不仅早已形成，且难以缓解。
其次，欧佩克成员国中不只是伊拉克因要求获得与伊朗相同的限额未成而公然超产，其它多数成员国虽口称遵守限额，实际均暗中超产。据海湾石油界人士估计，海湾6国7月日产达1250万桶，超产200万桶，其中只伊朗因缺少买主，产量低于限额约30万桶。因此，停火虽有可能解决伊拉克的限额问题，但也无法解决其它成员国超产问题。何况，停火后两伊要恢复经济，石油部门既是重建重点，又是筹资来源，很难设想在此情况下，会不增产而减产。
第三，减产必导致生产设施的闲置，从市场经营的原则出发，为避免固定资本的损失，生产国是不愿减产的。中东地区石油蕴藏极丰，且具有成本低廉的优势（每桶仅几美元），只要目前价格仍有利可图，各产油国就尽力扩大自己的市场份额。此外，当今石油市场上期货交易居主导地位，“没有油井、油船或输油管”的期货交易公司和其它投机者结合在一起把同一批石油“倒来倒去”，使交易量比产量高出5成以上。因此，即便欧佩克或欧佩克与非欧佩克产油国达成减产数十万桶的协议，也难以对近期市场的供求关系产生直接影响。若此，多产—低价的路子甚至有可能比减产—高价有把握。
第四，美元汇率提高和西方国家通货膨胀率上升也形成了不利于油价上升的外部环境。美元汇率上升提高了石油的实际购买价格，缓解了欧佩克内部要求提价的压力。经验数据表明，油价每波动1美元要影响通货膨胀率0.2％。因此，正为抑制通货膨胀而采取措施的西方国家是难以允许油价上升的。
第五，美国石油研究所分析15年的市场价格变化后认为，只有当欧佩克剩余生产能力降到550万桶时，才会发生石油短缺和油价上涨。目前，欧佩克的剩余生产能力约850万桶，因此很难会出现油价上涨趋势。
当然，欧佩克和其它产油国确也不断发出挽救油价的呼吁，探讨各种方案，但要把这种努力付诸实现需要时间和克服诸多障碍。因此，可以预计，近期内、至少到下届欧佩克部长级会议（约于11月举行）前，市场仍将供过于求，油价难以上涨。