略论建立期货市场 [复制链接]

第5版(理论)
专栏：

略论建立期货市场
常清
期货市场是指买卖商品远期交货合同的一种市场。商品本身并不带到期货市场，进行交易的只是通常称之为期货的远期合同。某种商品的期货市场是指某种商品的有组织的交易所，由这个交易所提供一个可以从事期货买卖的持续和稳定的市场。商品期货交易萌芽于古罗马时代，在农产品收获前，城市商人往往先向农民预购农产品，收割后交付。买卖双方的订货、交货一般都找一个中间人来进行，中间担保人接受委托，监督买卖双方恪守诺言，保证卖者到期交货、买者到期付钱。类似于现代期货交易形态的市场，发端于17世纪的日本，而标志着现代期货市场诞生的则是1848年成立的美国芝加哥奶油与蛋商会，后改名为芝加哥商品交易所。跨入20世纪，进行期货交易的品种越来越多，如谷物、棉花、糖、油料、牲畜、木材、有色金属、石油等等。自1972年起，外汇、证券等金融商品也先后登上了期货市场。目前世界上约有70多个商品期货交易所，世界贸易量的15％是通过这些商品交易所成交的，世界农产品价格的85％是根据期货价格确定的。
迄今为止，在社会主义国家还没有建立期货市场的先例。我国为什么要提出建立期货市场的任务呢？我认为这是我国商品经济发展和经济体制改革的客观要求。首先，我国自农村改革开始，便出现了价格双轨，粮、棉国家订购部分和放开市场调节部分并存，猪肉等副食品和麻等经济作物逐步实现了市场调节，生产资料也实行了价格双轨过渡的办法。在改革促进了商品经济发展之后，出现了部分农产品价格和供求的大起大落问题，这个情况要求我们完善市场，健全市场机制。其次，我国幅员辽阔，生产相对分散，尤其是农村生产以一家一户为单位，每个生产单位多生产一些，农产品就可能供过于求，减少一些，就可能供不应求。对于这样在广阔的国土上进行的分散生产，单靠计划手段是难以协调的，必须充分发挥市场的作用，而这几年的实践证明，仅靠现货市场的事后调节和没有集中供求信息使市场透明的手段是难以指导生产的。再次，我国的体制改革已经进入到确立新体制框架的阶段，要尽快完成体制模式的转换，必须适应商品经济发展的客观规律，完善市场机制。根据上述经济发展和体制改革提出的客观要求，从1985年之后，我们就从理论上明确提出并从实践上实施深化完善市场的改革，如采取了产供销一体化措施，采用最低保护价，增加库存吞吐调节能力，组织批发市场，建立贸易中心，使用财政补贴手段等等，这些虽然起了一定作用，但仍无法解决现货市场信号难以事前调节和生产经营者回避现货市场风险等问题，商品经济的发展要求期货市场产生。
期货市场的作用主要有三个：第一，为生产者、经营者、消费者套期保值、回避风险提供了手段，有利于保护生产者和经营者的利益。第二，提供事先调节的市场信号，减缓下一个周期的供求波动。由于期货贸易是远期商品的提前买卖，买卖者都要大量搜集分析影响未来一定时期该商品价格和供求的信息，所以集中大量信息的期货买卖，使市场透明度提高，提前一个周期指导调节生产，减少盲目性，从而减缓市场供求和价格的波动。第三，可以消除因垄断、时间、地区所造成的价格波动，提高市场透明度，形成公正的价格。由于期货市场上的集中性、公开性和公平竞争原则，使垄断和用时间、地域差或信息不灵通过一对一谈判获利的中间商无所展其技，只能加入公平竞争。大量的供求竞争，容易形成公正的价格，提高市场透明度。
那么，在我国现阶段，如何建立期货市场呢？我认为，要根据我国国情来确定建立期货市场的品种和期货市场的模式。
根据我国改革、开放的进程和社会经济的发展情况，从品种上看，大致可依先商品后金融、先农产品后其它商品的顺序来予以考虑。这是因为：（1）我国商品市场的发达程度高于金融市场；（2）我国完善商品市场的改革超前于金融市场；（3）金融市场的现货交易还处于初期阶段；（4）农产品价格和供求的大起大落波动循环突出明显，迫切需要建立期货市场。
我国商品经济的发达程度比起发达的市场经济国家有较大距离，而且国内发展也不平衡，因此，既不能完全照搬国外的做法，一步到位，也不能不分品种和地区差别搞一种模式。根据我国社会经济状况和产品特点、地区差别，可以探索三类模式：（1）借鉴初期期货市场的一些做法，完善远期合同和批发市场，以发展远期合同为主，转让为辅；（2）探索借鉴较现代的期货市场的做法，期货贸易以最终实货交割为目的的买卖为主，以引入短期分担风险的投资为辅，以生产者经营者进场交易为主，以少数经纪人经营为辅，以提高合同兑现率为主，以转移风险为辅；（3）建立较现代化的期货市场，以标准化合同交易为内容，以经纪人交易为特征，以转移风险为主要功能，大量吸引投资者进入。此模式沿海具备条件，该地区商品经济观念浓厚，有大量资金和短期投资家。