企业兼并袭击美食品业 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：

企业兼并袭击美食品业
本报记者　张允文
近时期来美国企业界的热门话题是两笔正在酝酿中的特大交易：
——10月17日，美国最大的烟草公司菲利普·莫里斯公司提出愿出价115亿美元收购克拉夫特食品公司。如果这一兼并成功，它将成为世界上最大的烟酒食品公司。
——10月20日，美国第二大烟草公司RJR纳比斯柯公司的高层经理人员宣布，作为这家公司并不充任股东的雇员，他们准备出资169亿美元买下这家公司，使之成为私人合伙的企业。10月24日，一家专门从事兼并、掠购的KKR公司也提出要以205亿美元收购RJR纳比斯柯公司。这一数额震动美企业界，创美国历史上掠购金额的新纪录。
美国舆论把这两笔特大交易的投标称为近时期来企业兼并风潮的一个顶峰，是“兼并狂最新发作”。
美国食品业的兼并风已持续了数年。在去年10月股市狂泻后兼并风潮出现了短暂的平静后今年又起。今年以来已出现了4800多项兼并或掠购交易，价值达3660亿美元，超过了去年同时期的总额。因此，有人把1988年称为兼并“特大交易年”。
对于近期兼并风袭击食品业的原因，美国企业界、学术界众说纷纭，但大致可归纳为以下几点：
——去年股市狂跌后很多公司的股票价格偏低。一些公司大举借债收购另外一些公司，可借此抬高其股票价格。掠购者也企图从中牟利；
——此番兼并中涉及的几家大公司生产多种名牌产品，在美国市场上享有盛名，几乎是美国人生活中的必需品，更何况可以为公司积累大量现金。对于“兼并家”来说，现金尤其有吸引力。因为一旦兼并后，必须用现金和出售公司部分资产来偿付用于兼并背上的债务；
——兼并或掠购都需要巨额资金，其中90％是来自金融机构的贷款。这是目前颇为时行的所谓“借力掠购”。这种所谓80年代的新手段有个英文简称：LBO。据统计，目前金融市场上约有2500亿美元可供借贷。
兼并成风还有另外一个原因。
有的经济学家指出，里根政府故意放松了反托拉斯法，因为根据一种所谓“有效市场理论”，兼并有助于低效率的公司改善其经营管理，迫使经营不善的企业改组。他们认为，根据两位总统候选人的言论，明年不论谁主白宫，目前这种放任政策肯定不会继续。因此，有一种“要兼并就要乘早”，不要迟于明年1月20日（新总统就职日）的紧迫感。
兼并风使被掠购、吞并的企业的股票价格飞涨，股票持有者和贷款银行都从中获大利。
“兼并狂”引起了企业界和联邦储备委员会的不安。一旦经济出现衰退，身负重债的企业和为兼并提供巨额的保险公司、银行、公私退休基金组织将面临不可设想的后果。最近联邦储备委员会对此也发出了警告。但是，迹象表明，兼并风还将刮下去，也许将刮到大选之后。　（本报华盛顿电）