道·琼斯指数在“喘息”吗？ [复制链接]

第3版(国际新闻·体育)
专栏：

道·琼斯指数在“喘息”吗？
本报记者　张亮
近日来，道·琼斯工业股票指数时起时落，迟迟未能逾越1987年8月25日所创的2722.42点的历史最高纪录。对于投资者的这种心态，美国一位颇有影响的股市分析家形象地说，道·琼斯指数好比一架梯子，当你爬得太高太快时，最好还是停下来喘口气，看看前面的梯级是否牢固。这说明，目前纽约股市行情虽然看好，但人们对两年前的股票先暴涨而后出现暴跌狂潮仍然心有余悸。
从现象看，目前纽约股市行情与两年前颇为相似。8月上旬，道·琼斯指数节节爬升，10日曾达到2712.63点，仅比历史最高峰差9.79点，此后，转而退缩不前，17日跌至2679.63点。但是，整个市场交易很活跃。
纽约股市两年后又呈强劲“牛市”的主要因素是：美国经济持续缓慢增长，对通货膨胀的压力减轻，利率有所下降；公司利润增加，股票投资因而有利可图；外国投资者增购美国股票；兼并风潮迭起，股票价格随之上扬。然而，在道·琼斯指数向最高点逼近之际，1987年10月19日震惊世界的“黑色星期一”是否会重演自然成了专家们纷纷议论的热门话题。
此间多数人认为股市不会重蹈1987年的覆辙。因为当前的市场因素及总的经济气候与两年前不大相同。就市场因素而言，当年股票过分超值，而现在基本趋于合理。其次，美国证券交易委员会已经规定了一些新的监督和防范条例，如道·琼斯指数下跌一定幅度时就马上停止交易或禁止使用电脑程序。当时总的经济气候也不同于现在。1987年年中美国经济增长“过热”，利率攀升，美元贬值，外贸和政府财政赤字居高难下，而目前的情况似乎恰恰相反或至少有所不同。另外，美国与其主要盟国的经济关系较1987年股票暴跌前协调和谐，在贸易、利率和汇率问题上的摩擦现时并不突出。他们据此估计，道·琼斯指数突破历史最高纪录“只是个时间问题”。其中许多人还预测，道·琼斯指数在今年晚些时候或明年初有可能突破3000点大关。
但是，也有少数人对股票涨势表示担忧，认为股票再度暴跌的可能性不能排除。其理由是，经济走向不明朗；电脑程序交易目前仍占很大比例，“兼并热”会人为地抬高股票价格；许多小本投资者目前仍持观望态度；最大的危险是，如果人们把大量资金突然投向股票市场，股票价格就会扶摇直上。而以往的规律是，暴涨之后接着就是暴跌。
上述两种分析似乎都有一定道理，但是股票市场千变万化，恐怕谁也难于作出准确预测。不过，有一点是肯定的，即纽约股市行情的涨落从根本上说将取决于已持续了近82个月的经济增长将会“软着陆”还是“硬着陆”。这恐怕也正是道·琼斯指数眼下“喘息”之缘故。
（本报华盛顿8月19日电）