日资为何流出美国 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：

　　日资为何流出美国
刘迪
近来，日本投资者正大规模地把手头的美国有价证券卖掉，这对已经捉襟见肘的美国经济来说，不啻雪上加霜。因为众所周知，美国的巨额财政赤字，很大一部分是靠日本等国的对美投资来填补的。
其实，日本投资者从去年下半年就开始把钱从美国抽出。日本对美投资以证券投资为主。资金抽出后，它们转而在欧洲市场上购买德国马克和法国法郎的有价证券。
日本第一人寿保险公司从今年４月起，停止购买美国债券，把资金投向国内市场。住友人寿保险公司则抛售美国债券，大量购买英镑、澳元等高利率通货的浮动附息债券。
今年１—６月，日本的美元证券净卖出额仅为８９亿美元，而１９８６年净买入额曾高达５０７亿美元，１９８９年的净买入额也有２５０亿美元上下。据报道，除日本外，其他国家的投资者也在纷纷出售美国债券。
日本为何放弃对美投资？第一，日美利率差距缩小，美国债券的吸引力减少。从今年春季起，日本国内利率持续攀升，目前日本官方贴现率已升至６％，短期利率已突破８％大关。日本与美国的长期利率仅相差一个百分点左右。由于美元汇率持续下跌，日本投资者为了避免汇兑损失，对美投资普遍持慎重态度。
第二，日本投资者为避免投资过分集中在美国，将部分在美投资转入欧洲。随着两德统一、东欧形势变化以及欧共体大市场的建立，日本为加紧争夺欧洲阵地，今后对欧投资将持续增长。
第三，日本国内资金需求旺盛。去年日本国内设备投资达５５００亿美元，今年设备投资势头依然不减，日本投资者为了应付国内的资金需求，只好卖掉一部分美国债券。
日资流出美国，将使美国的金融乃至整个经济更形窘迫。据美国商务部９月２５日发表的数字，今年第二季度美国国民生产总值增长率为０．４％，比７月份的估算下调了０．８个百分点。美国舆论认为，如果日本资金自美国流出的趋势继续发展下去，美国反倒有可能被迫提高利率，那么，美国政府将会自己将经济推入衰退的深渊。