日本金融面临剧烈震荡 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：

　　日本金融面临剧烈震荡
　　刘迪
对日本经济来说，今年日经平均股价大幅度下跌和利率持续攀升都是不祥之兆。目前日经平均股价已比１９８９年末的历史最高值下跌了４０％左右，与此同时，官方贴现率则升至６％。日本舆论指出，由于利率升高，股市下跌，加之海湾危机的影响，日本自１９８６年以来膨胀起来的经济已受到打击。
近年来，日本股票、土地等资产价格暴涨，超过了承受能力。１９８５年后，日元迅速升值，加之石油价格下跌，利率下降，日本外贸盈余大幅度增加，腰包胀满的日本企业、银行家们看到股票买卖有利可图，纷纷把大量资金投入股票市场，造成股票价格狂涨。
短短４年中，日经平均股价上涨了２倍，国民生产总值远逊于美国的日本，股票总额却超过美国，居世界第一位。
目前，利率升高和股市下跌的不良后果已显现出来。证券业首当其冲。据估算，今年野村证券等日本４大证券公司的经常利润将比去年减少５０％—８０％，有些中小证券公司甚至出现亏损。一些证券公司已表示要裁减人员。目前日本证券业有从业人员１６万左右，有消息说今后将裁减２—３万人。野村证券公司董事长承认，日本的证券业“已进入冬天”。
因股价下跌，加之利率上升，银行之间竞相降低手续费，日本各城市银行１９９０年度经常利润大幅度减少，据估算，平均比去年下降３０％。更为严重的是，日本银行的自有资本中有很大一部分是有价证券，因受股价下跌的影响，日本的绝大多数从事国际业务的银行自有资本比例下降，未能达到国际清算银行规定的标准。
今年３月末，日本的１３家城市银行中，自有资本达到国际清算银行规定８％的标准的有１０家，过了半年多，眼下仅剩下１—２家。这对于雄心勃勃的日本银行业来说，是一个不小的打击。因为自有资本是考察银行经营的一个重要标准。如果长期达不到国际清算银行的要求标准，银行的等级、信誉均将受到影响，这无疑会削弱日本银行的国际竞争力。
为了提高自有资本比例，日本银行业已开始压缩国内外贷款。各金融机构也已开始压缩在国外的资产。今年４月至７月，日本向海外直接投资总额为１８８．４亿美元，比去年同期下降８．２％。日本在国外的间接投资也已减少。例如２—３年前，美国国债有近４０％为日本所购买，但今年已下降至不足２０％。与此同时，日本公司还大规模卖掉手头的美国有价证券，把资金抽回国内。
许多专家都认为，目前世界正进入一个资金不足的时代。美国储贷业发生动荡，两德统一将使德国财政出现赤字，东欧和苏联也要求吸纳大量资金。在这种形势下，日本资金的流向不能不引起人们的关注。日本金融业如何避免剧烈的震荡，已成为日本经济界普遍关注的一个话题。