日元汇价为何下跌 [复制链接]

第4版(国际新闻)
专栏：经济札记

　　日元汇价为何下跌
孙毅
东京股市波动尚未平息，日元自２月下旬以来，汇价屡跌不止，并一再突破１５０日元兑１美元的关口。到本月１３日止，东京市场日元兑美元的比价已经跌至３年前的１５２．６７日元兑１美元的水平。据称，这是自１９８５年日元升值以来国际金融市场上首次出现的日元危机。
此次日元下跌并无难释之处。一国货币是否坚挺，主要取决于该国的经济状况，特别是对外收支的状况。据日本大藏省日前公布的报告，自１９８９年以来，日本的经常项目盈余不断下降，全年下降了２８．５％。今年１月份日本的经常项目更是出现了６年来的首次赤字。尽管绝大多数经济学家认为这只是暂时的现象，但这至少反映了日本国际收支的减少削弱了对日元汇价的支持。另外，日本企业最近加速了海外投资的步伐，使得货币市场对美元的需求量陡增。因此，可以说此次日元贬值，是日本对外经济关系出现的新变化在金融市场上的反映。
但此次日元下跌也有不寻常之处。为什么具有雄厚财力基础的日元对有着巨额贸易逆差的美国的货币也会贬值？为什么西方其它６国这次竟违背１９８７年西方７国曾达成的“卢浮宫协议”，当日元出现下跌之势时，它们不仅未采取协调一致的行动，相反，一些负责官员们甚至采取一种漠不关心的态度？
若从最近一个时期国际经济形势的变化来看，日元的信用危机也是不难理解的。美国的贸易逆差已获得明显改善，货币当局基于对目前国内经济形势的考虑，更加倾向于让美元升值。例如当日元初显跌势之时，美国联邦储备银行副总裁约翰和商务部长莫斯巴赫等美国高级官员就相继发表了可以容许美元升值的讲话。此外，由于最近苏联东欧局势的变化，金融界大都把注意力集中在欧洲，西欧国家的货币特别是西德马克备受青睐。在这种情况下，西方其它６国处于自身的长远考虑都有可能改变原来的初衷，放弃“卢浮宫协议”中规定必须要承担的义务。
现在，日元危机对日本经济的影响还难以逆料，但日元贬值已使日本的企业家们不安，不少大企业的决策人士担心，这很可能成为“日本经济不景气的先兆”。结果如何，还有待于进一步观察。