西方金融业变化及发展趋势 [复制链接]

第7版(国际专页)
专栏：经济论坛

　　西方金融业变化及发展趋势
　　王惠洪
金融市场的国际化
８０年代以来，西方各国普遍放松或取消了对本国金融机构的各种限制，同时逐步对外开放国内金融市场，促进了各国金融机构走向跨国经营，并在境内相继建立了离岸金融市场，从而加速资金在国际间的流动，形成了各国货币市场、资本市场和证券市场国际化的趋势。预计进入９０年代以后，金融市场国际化的趋势还会进一步发展。因为，首先，随着生产国际化程度的不断提高，市场国际化和投资国际化将会得到进一步发展，势必要求金融国际化与之相适应；其次，西方各国的金融体制改革方兴未艾，它将带动一些新兴工业国家和地区逐步放松金融管制，为全球金融国际化的深入发展开道；再次，随着世界经济区域化、集团化进程加快，区域内部金融国际化的范围会日渐扩大，区域之间的金融渗透也会加速进行；第四，现代国际电讯网络的继续完善和发展，将会加速国际资金的调拨和运行，进一步拓宽世界金融市场。
资本运行相对独立
７０年代中期国际资本开始脱离国际商品和劳务交易而形成一种自我运行机制。８０年代随着金融国际化的深入发展，国际资本相对独立运行的趋势越来越明显。根据美《华尔街日报》统计，世界外汇交易近３年来增长１倍多，目前每天平均营业总额超过５０００亿美元，１年达到１２８万亿美元，约为世界贸易额的２５倍。在西方经济中，一种旨在谋利或保值的金融资产投资（或投机）业已经形成。预计９０年代前半期，西方大国之间和南北方之间的经济失衡仍将存在甚至会进一步扩大，因失衡而累积的巨额资金将要不断从证券、外汇等交易中寻求出路，这样全球金融自由化、筹资证券化以及资金调拨技术都将继续往前推进，可为国际资本的独立运行提供更为方便的条件。因此，西方各国之间的资本运动与商品运动相分离的趋势将会逐步加强。在此背景下，国际资本的流动规模会扩大，速度会加快。国际资本的流向将继续保持８０年代形成的主要集中在西方经济发达国家之间的对向流动。预计发展中国家的资金从１９８３年开始大量净外流的状况将有可能逐步改变，因为这种状况已经严重地阻碍发展中国家的经济发展，而且使发达国家也同样受累。
金融格局继续变化
国际金融以美国为霸主的局面被打破以来，日本迅速崛起，成为世界金融大国，西欧的国际金融地位也日渐升高，到８０年代西方金融的多元格局已经形成。目前美国虽已在国际金融领域丧失了支配地位，但仍居要津。９０年代前半期，预计西方主要工业发达国家的经济增长速度，日本仍将居领先地位；西欧可能随“统一大市场”计划的实施而加快；美国则可能殿后。因此，美国在国际金融中的地位和作用将继续下降、而日本和西欧会进一步上升，西方金融格局仍将沿着多元化的方向深入发展。表现在货币的地位和作用方面，日元将在国际清算、国际储备和国际投资等领域发挥越来越大的作用。日元将部分地取代美元的作用。欧洲货币单位正在更广泛地被用作国际交易、清算和储备的手段。因此，９０年代可能出现以美元、日元和欧洲统一货币为中心的多元货币合作体制。表现在国际金融中心方面，由于日本的金融自由化和日元国际化的步伐还要加快，东京的国际金融地位进一步上升，日本正在筹划在东京附近临海区东京湾用１０年时间新建一个东京国际金融中心。纽约、伦敦、东京三大国际金融中心将呈鼎足之势。此外，香港将继续保持享有国际声望的金融活动中心。表现在国际金融影响力方面，也将同样朝着分散、均衡的方向发展，美国仍占优势的一些国际金融领城将陆续让位给日本。目前日本已经取代美国成为世界最大的资本输出国和债权国，以美国为首的西方债权国也期待日本积极参与处理第三世界债务问题。
由此看来，战后由美国独霸到美欧联盟主宰国际金融事务的时代业已宣告结束。
对世界经济的影响
９０年代前半期西方金融发展趋势将对世界经济产生双重影响。一方面，金融自由化和国际化的程度不断提高，国际资本流动的渠道和范围会随之扩大。这样有利于调剂国际资金余缺，缓冲国际收支的不平衡，从而促进世界经济的稳定发展；另一方面，金融市场的全球一体化也潜伏着极大的危险。主要是巨额游离于商品和劳务运行之外的资本，带有很大的盲目性和投机性，容易造成国际金融市场的动荡和不安，也会对世界经济的发展造成危害。
为了适应金融市场变化的趋势，美、欧、日银行业正在多方设法增加银行资本和扩大营业规模，迎接９０年代国际金融业的激烈竞争。日本三井银行和太阳神户银行１９８９年宣布，两家银行将于１９９０年４月１日合并。合并后的“太阳神户三井银行”将拥有资产３９万多亿日元（约２７５３亿美元），仅次于日本第一劝业银行，居世界第２位，几乎为美国最大的花旗银行资产的２倍。日本金融界预言，日本这一股银行合并风可能引起海外的连锁反应，促成一个金融界大整顿、大改组时代的到来。美国和西欧银行界对此十分警惕，正在计议对策。但是，金融国际化愈益发展，各国的金融关系也就愈加密切。因为在国际资本运动高度自由的情况下，今后任何大国的汇率、货币等金融政策，不考虑或离开其他大国的配合行动，就难以达到既定的目标。总之，９０年代西方金融将进入一个变革深化、依存加深、竞争加剧和协调加强的新时期。