略论储蓄增加同市场疲软的关系 [复制链接]

第5版(理论)
专栏：探索与商榷

　　略论储蓄增加同市场疲软的关系
赵海宽
储蓄存款同商品市场是什么关系，当前商品市场的疲软是不是由储蓄存款的巨额增加所引起，这是目前不少人议论的话题。本文想就这一问题谈些看法。
　　　　储蓄存款的巨额增加是治理整顿取得成效的重要因素
近年来，我国的储蓄存款出现了巨额的增加。去年全国城乡储蓄存款增加１３３４亿元，在上年底余额３８０２亿元基础上增长３５％，为１９８８年的增加额７２８亿元的１．８３倍，比１９５２年到１９８４年的３３年增加额１２１４亿元还多１２０亿元。今年来城乡储蓄存款的增长势头更加强劲，一季度比去年同期又增加近一倍。虽然在增加的这些储蓄存款额中有一些水份，即包含着部分转存公款和个体经济户经营性资金，但比重不大，而且近几年一直有这个问题，因此它不能改变去年以来储蓄存款巨额增加的事实。
储蓄存款的巨额增加，是我国治理整顿取得显著效果的一个极为重要的因素。１９８９年我国全年净投放货币只有２１０亿元，市场货币流通量在上年底基础上增长９．８％，投放额和增长率均不仅远低于１９８８年的６８０亿元和４６．７％，而且也低于本年度的计划。今年上半年的货币形势更好，货币回笼数额比去年同期大出五倍以上。由于货币投放基本得到控制，总需求大于总供给的差额缩小了，币值和物价逐步趋于稳定。１９８９年的零售物价水平，年底比年初实际只上涨６．４％，今年一到五月份，较去年同期更只上涨３．５％。与此同时，１９８９年我国银行对国民经济各部门增加贷款１８００多亿元，其中仅第四季度就增加１２００多亿元。今年前几个月，银行贷款更是以高于去年同期几倍的规模增加。这就支持和保证了去年国民生产总值增长３．９％、国民收入增长３．７％、今年上半年工业生产增长２．２％的经济发展势头。
在这一期间，我国所以能够在增加较多的贷款的同时，把货币投放额控制在适当的额度之内，最主要的原因就是争取到了储蓄存款的大幅度增加。目前储蓄存款已成为银行的主要资金来源，去年银行、信用社增发的贷款中，约２／３来源于城乡储蓄存款。银行其它资金来源不仅数额较小，而且近期增加潜力不大。单位存款受经费或生产、经营规模的限制，银行自有资金也受银行业务数量的局限，均不可能增加很多。因此，假设去年储蓄存款没有那样巨额的增加，比如与１９８８年的增加额相同，即比实际少增加６００亿元，那就不可能出现当前这样显著的治理整顿成效。在这种情况下，就只能在以下两种结果中选择一种：如果硬要把货币投放额控制在２１０亿元之内，则只有大幅度压缩贷款，把贷款增加额减少几百亿元。这就会使企业流动资金更加紧张，货款拖欠数额更大，生产增长速度下降更猛；如果仍要增发那么多贷款，则货币发行额就要大大超过２１０亿元，从而使物价的涨幅增大。
　　　　不应把商品市场疲软归因于储蓄存款的巨额增加
的确，城乡居民储蓄存款同消费品市场有着极为密切的关系。在居民手中的现金和有价证券数额不变时，收入用于消费和储蓄的数额之间就存在着此增彼减的关系。根据历史经验，在商品购买力大于商品可供量，出现慢性通货膨胀的情况时（如出现严重通货膨胀，储蓄存款的作用也就不能充分发挥），增加储蓄存款能有效地减少准备购物保值冲击市场的货币，缓解通货膨胀和总需求同总供给的矛盾。近年来我国储蓄存款对治理整顿发挥的重要作用，就证明了这点。
然而我们也不能把储蓄存款对商品市场的影响看成绝对的，它虽对购物保值和可用可不用的货币有较强的吸引力，但对那些预定用于正常消费的货币的吸引力却非常有限。加之，当前由于存在通货膨胀、货币贬值现象，货币存入银行，除三年期以上储蓄存款已实行保值办法外，二年及其以内的存款，按现行利率水平，在一段时期内利息实际是负数。在这种情况下，储蓄存款所以大幅度增加，主要由于人们在市场上难以买到更多的称心如意、价格适中的商品，同时又没有其它比参加储蓄更好的保值办法。所以，绝不是由于储蓄存款利率太高，吸引力太大，把一部分按正常情况应该购买商品的货币也吸引到了银行，才使某些商品市场陷入疲软境地。
再向深一层分析。银行吸收的储蓄存款不会放起来不用，而要全部通过贷款使用于社会。把这种存贷活动结合起来考察就会看到，它只改变购买力结构，即减少某些消费品购买力，增加某些生产资料购买力，并不改变购买力总量。这种购买力结构的变化本身，会减少对某些不正常的超前消费的商品及某些质次价高的消费品的需求，但对各种适销对路的消费品（包括某些新产品）的需求并不会有什么重要影响。同时，通过增加对生产资料的需求，它又有可能促进某些短线的生产资料的增产。所以，这种购买力结构的变化，如果运用得好，是有利于产业结构、产品结构的调整的，也是有利于治理整顿的。再从总量的角度看，既然银行的储蓄存款在当年就全部贷放了出去，那么储蓄存款的巨额增加到底是不是引起市场疲软的原因，就转化为银行的贷款同存款的差额，更准确地说是整个银行资金来源同资金运用的差额，即货币发行额是否适当的问题。作者认为，由于物价还在小幅度地上升，说明当前市场货币流通量仍然偏多。在这种情况下，储蓄存款的巨额增加，的确促成了货币增发额的明显减少，从而有利于抑制通货膨胀，但并未造成货币发行量的绝对减少，从而也并未造成总需求不足与由它引起的商品市场疲软。事实上，近年来出现的商品市场疲软，带有明显的结构性疲软的特点，这种疲软并不是由于总需求已经小于总供给而引起的。
　　　　减少银行储蓄存款无助于克服商品市场疲软
那么当前商品市场疲软的原因究竟在哪里？归纳起来主要有以下五条：
（一）治理整顿初期实行了严厉的紧缩政策，压缩固定资产投资规模和控制消费基金的增长速度。１９８９年全国的固定资产投资为４０００亿元，比上年减少５００亿元，扣除货币贬值因素，实际减少２０％以上。这就使基建材料和有关的生产资料、消费资料的需求有不同程度的收缩。
（二）清理整顿公司。这是治理整顿的重要措施之一。到１９９０年４月底已决定撤并公司１０万多家，占清理前公司总数的１／３以上，从而减少了不必要的商业中间环节，压缩了对商品的虚假需求。
（三）更加有效地压缩集团购买力和坚决实行廉政建设，使汽车、茅台酒和高级烟等商品的销售额有所下降。
（四）人们“买涨不买落”的心理。这是消费者的普遍心理，在发生过１９８８年７—８月间的抢购风之后，部分人的这种心理更加增强。那次抢购风不仅提前实现了一些购买力，而且使很多人认识到，购买暂时不用的商品不但会失掉货币的机动性，甚至可能出现商品损耗，价值受损。于是在物价趋稳的同时，不但很少有人继续提前购买，甚至不少人把部分本可在当前实现的购买也推后了。
（五）部分商品质次价高。有些商品质量低，不对路，无人购买。有些商品的价格在１９８８年抬得太高，之后并没有适当调低。
要克服商品市场疲软，就必须针对上述这些原因，采取相应的措施。这些措施可以归纳为以下几条：第一，在继续坚持紧缩政策的前提下，可以适当增加一些固定资产投资和流动资金贷款。第二，要花大力气疏通商品流通渠道，增加商品销售，特别是对农村的销售数额。与此同时，要大力调整产品结构，增产适销对路的产品，限制不适销的产品的生产。第三，可考虑把部分高档消费品的销售价格放开。当前放开这部分商品的价格，能降低其价格水平，并在其价格下降中实现部分价格改革；能增加这些商品的销售额，缓解有关企业流动资金紧张现象；能减少借款利息和其它有关费用开支，降低企业产品的成本；能产生一定的刺激作用，促使其他商品市场趋于活跃与工业生产增长速度回升。
如果我们不从这些方面采取措施，硬要采取措施减少银行储蓄存款，企图把储蓄存款挤向市场，促使人们增加购买，则肯定不能达到预期的效果。相反，如果现在我们采取措施真的挤走一部分储蓄存款，在银行其它资金来源以及资金运用变化不大的条件下，就意味着必须相应地增加货币投放。然而根据当前仍然存在着物价上涨、币值下降的事实，把增加货币发行作为治理市场疲软的主要办法，是很危险的。
根据前面的分析，我们绝不能因为当前商品市场存在疲软现象，就放松储蓄存款工作。我国现在仍然存在一定程度的通货膨胀，还实行着紧缩政策，因此绝不能淡化增加储蓄存款的决心，相反应进一步采取措施，改进工作，继续稳定地增加储蓄存款。