美国经济复苏何以缓慢乏力 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：新闻分析

　　美国经济复苏何以缓慢乏力
新华社记者 王振华
最近一个时期的经济指数显示，美国的经济已经开始复苏。但是，种种迹象表明，美国经济的复苏又是缓慢乏力的。
何以如此？据分析，主要有如下几个方面的原因。
首先是个人消费不大可能有迅猛和持续的增长。美国经济增长的快慢主要取决于消费，因为美国的个人消费占国民生产总值的２／３，是美国经济增长的动力。尽管美国的私人消费在今年第二季度以年率计增加了３．６％，但与此同时，美国私人实际可供开支的收入只增加了１．２％，仅为消费增长率的１／３。开支多而收入少导致储蓄率降至３．７％的极低水平，与以前历次衰退后复苏初期的情况相比，这是很少见的，也将使这种消费增长现象不能持久。此外，美国的私人债务沉重，目前家庭债务高达３．４万亿美元，人均负债１．３万美元，这也将使惯于举债消费的美国消费者不得不有所收敛。事实上，从去年１０月份以来，美国消费者还债额大于借债额，消费信贷逐月减少。这也表明美国的消费不会出现旺盛局面。
第二，美国企业的投资增长放慢，从而延缓经济发展速度。由于经济衰退，美国公司今年第一季度的设备投资以年率计下降了１６．６％。据美国有关部门第二季度的调查表明，美国今年全年的企业固定资本投资估计为５４０１亿美元，仅比去年增加３％，是自１９８７年来增长幅度最小的一年。此外，美国银行目前正在实行的信贷紧缩将使美国公司借款更加困难。上次衰退以后，美国银行曾大量放款从而大大刺激了美国经济的“繁荣”。但是，随之而来的是许多贷款后来收不回来，导致近年来不少银行破产，许多银行对此仍心有余悸。特别是当前美国的长期贷款利息还在上升，这将对公司投资产生严重不利影响。据统计，今年１月至４月，美国的商业贷款水平不足去年同期的１／３，５月份继续下降，从而导致今年上半年美国的资本投资急剧下降９．６％。这一情况的继续将减缓美国经济的复苏速度。
第三，政府的货币政策和财政政策无助于经济的迅速复苏。上次经济衰退以后，美国的货币供应量增加了６％到８％，有力地推动了经济的增长。而当前美国联邦储备委员会由于担心通货膨胀急剧上升而控制货币供应量，明年货币供应量的增加幅度仅在２．５％和６．５％之间，同以前经济复苏初期的情况相比，货币政策是异常紧缩的，这也不可能导致强劲的复苏。此外，现年度美国政府的财政赤字预计将达创纪录的２７９０亿美元，很难再增加开支刺激经济。
综上所述，美国经济的复苏将是缓慢而不稳定的，并且有可能出现一些美国经济学家所担心的“两次下跌”式衰退。