美国战后第９次经济衰退特点及走势 [复制链接]

第6版(国际)
专栏：新闻分析

　　美国战后第９次经济衰退特点及走势
本报记者 张亮
美国“全国经济研究局”下属的一个委员会最近裁定，美国经济已在去年夏季陷入衰退。美国各大报刊和经济界现在议论的已不再是经济是否会衰退，而是这次衰退的原因、程度及持续时间。
据称，上述委员会的结论是在对官方近期公布的一系列经济指标进行深入分析的基础上作出的。其中包括：
——９、１０、１１月工业生产持续下降，其中１１月份下降１．７％之多；
——失业率由６月份的５．２％升至１１月份的５．９％；
——预测经济走势的先行综合指标连续５个月下滑，一般来说该指标连续３个月下降就预示经济有可能发生衰退；
——２月至１０月房屋建筑动工率连续９个月下降；
——１１月份耐用品订货下降１０．５％，是３２年来降幅最大的一个月份。
如为官方确认，这是战后以来美国第９次经济衰退。行家们认为，导致这次衰退的因素与以往有所不同。过去几次衰退的主要原因是生产过剩。而这次则是由于联邦、公司和个人的巨额债务。银行紧缩信贷和房屋过剩所致。当然，石油价格上涨也起了一定“催化”作用。
首先，巨额债务这一“隐患”终于发作。８０年代，美国国债、公司和个人债务逐年膨胀，到１９８９年底这三项债务共计９．２万亿美元，近乎目前美国年国民生产总值的两倍。由于债务负担过分沉重，去年联邦政府、公司和个人都开始采取紧缩措施。政府是增加税收和削减开支。公司则纷纷宣布大批裁员，以降低劳动力成本。对个人来说，许多家庭节衣缩食，推迟购置房子、汽车等大件。在需求减少的情况下，公司不得不压缩生产。庞大的公、私债务还给联邦储备委员会形成强大压力。尽管去年早些时候美国经济已出现衰退迹象，但联邦储备委员会迟迟不肯放松银根，因为担心通货膨胀死灰复燃。商业银行也不愿降低利率。优惠利率去年一直保持在１０％的高水平。消费者购买耐用品等的贷款利率亦居高不下。于是，公司投资下降，个人消费减少。
其次，商业银行严格控制信贷。据统计，１９８９年１１月至１９９０年１１月，商业银行发放的贷款仅增长０．２％，大大低于前一年７％的增长水平。这无疑给经济造成了不良后果。而商业银行紧缩信贷是由于当前整个银行业处境艰难。储贷机构危机将使美国纳税人遭受５０００亿美元的巨大损失。去年以来银行利润大幅度减少，一些大银行甚至已出现亏损，其中最大的原因是商业银行在８０年代向地产商过量发放贷款，而如今相当一部分贷款难以收回。
此外，房屋市场严重供过于求。以办公楼为例，全国各大城市的办公楼平均闲置率目前高达１８．６％。２月至１０月份房屋建筑开工率持续９个月下滑，建筑工人失业率高达１３．６％，居各行业之首。建筑业萧条必然影响与此有关的材料工业，而且对银行系统构成了威胁。
这次衰退的程度将会如何？持续时间又会多长？此间经济界对此意见不一。一般预测１９９０年第４季度和１９９１年第１季度国民生产总值将分别大约下降２％和１．５％。多数人还估计，经济可在１９９１年第２季度开始复苏。但是，复苏势头不会强劲，因为导致这次衰退的３大因素不可能很快得到改善。联邦财政赤字非但不会减少，反而会继续扩大。国会预算办公室估计，１９９１和１９９２财政年度联邦财政赤字将增至３０００亿美元以上。银行业要摆脱目前的困境亦需时日。出于自身利益的考虑，银行不会轻意放松信贷。而房地产业更是积重难返。此外，由于个人及家庭债务庞大，消费势头也难以迅速恢复。受此影响，公司也不会大幅度扩大生产。有的经济学家还认为，这次衰退的程度及其持续时间还取决于另外两个因素，一是海湾危机如何解决，二是其它主要西方国家的经济发展情况如何。前者涉及油价走势，后者则关系到美国的出口前景。
综上所述，从１９８２年底开始的经济复苏虽然是战后和平时期最长的一次，但它同时产生的几大问题导致经济再度陷入衰退。由于解决这些问题并非易事，现在就预测下次经济复苏的时日还为时尚早。
　（本报华盛顿电）