“经济衰退”——当前美国的热门话题之一 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：专论

　　“经济衰退”
——当前美国的热门话题之一
除了海湾战争，当前美国人议论最多的大概要算“经济衰退”了。这是生活的现实。从行业看，萧瑟之风在席卷建筑业、金融业和批发零售业之后，又吹向制造业和其它服务业。从地区看，紧跟疲软的东北部之后，在繁荣的加利福尼亚州失业率也已上升，原来兴旺的西北部则由于零配件供应商的困境而感受到汽车业减产的冲击。
衰退会给人们带来许多不幸和困扰，议论纷纷是自然的。从这些变化中倒是提出了一些值得思考的问题：
比如，为什么官方比民间更急于宣布进入衰退？这次是布什政府经济决策的三巨头——总统经济顾问委员会主席，财政部长和预算局长在１月初编制１９９２年联邦预算时宣布美国经济进入衰退的。通常，美国官方不公开宣布对经济衰退的预测，怕影响企业和消费者的信心。如今，去年４季度经济滑坡虽已成定局，但今年１季度尚未过完，官方却已公开作出预测，这是过去罕见的。其实，若联系美国预算安排的处境来看，这一动作倒也不难理解。根据估算，１９９１财政年度美国联邦赤字在２５００—３２００亿美元之间，１９９２年也不少于３０００亿美元。如果执行格拉姆—拉德曼法，对赤字实行硬性削减，那对布什政府会是个大难题。不过这项立法网开一面，它规定在衰退时可以暂停执行。这就给三巨头何以对衰退感兴趣提供了一个注脚。
民间的全国经济研究局则比较谨慎。该局负责确定经济周期起始点的委员会只说有可能进入衰退，委员会主席则说需要有更多资料才能最后确定。显然这个机构是为了防止出冷门，而作如此判断的。
再一个问题，为什么金融界首当其冲？原因在于信用的过度膨胀。里根时期“繁荣”是以债务经济为基础的。内债、外债、公债、私债全面膨胀，创造了历史最高纪录。在贷款业务中，许多储蓄协会和商业银行只图近利，放松标准，银行监督机构由于里根政府奉行某些自由放任政策，使金融机构吃了不少倒账，许多储蓄协会和商业银行倒闭，连花旗、大通曼哈顿等银行巨擘也发生亏损。
另一方面，由于企业和消费者利息负担过重，银行又开始严格放款标准，这就导致了目前的金融紧缩和购买力疲软。
第三个问题，为什么说已进入衰退可是并不表现为一般的生产过剩和库存积压？库存的过度积压，通常被看作是衰退来临的信号，而这次商品库存比较正常。有些经济学家正是根据这一点，否认这次经济滑坡会导致衰退。然而事情的发展使人们逐渐认识到这是一次特种形式的生产过剩，即住房、办公室、高级市场建筑的过剩。现在美国修建的办公室相等于今后１０年所需的供应量。１９８９年３６个主要城市办公室的空闲率是１９．３％，１９９０年上升到２０％。从１９８６年到１９８９年高级商场增加了２２％，可是顾客只增加了３％，房屋过剩使房价下跌。１９９０年住房的价值比上年减少２７００亿美元。
为什么房地产业会如此盲目膨胀呢？因为金融机构认为房地产收益高，保险。在１９８０年银行法取消存款利率上限后，金融机构争相用高利率吸收存款。这样房地产和高风险高收益的“垃圾债券”就成了他们放款的重要目标。结果鸡飞蛋打，吃了苦头。
这次正在进入的衰退严重程度如何？目前多数美国经济学家已经由原先认为是轻度衰退演变到认为是中等程度衰退。这一估计的依据是①商品库存没有积压；②出口势头较好；③联储开始放松银根，６个月后才能见效。但仍然有几个因素可能使衰退更加严重。一个是看金融紧缩严重到什么程度。如果有更多的商业银行倒闭，就会加深衰退。第二是外资的动向，如果日本、西欧资本大量外流会给美国经济回升带来困难。三是世界经济的走向。如果出现世界范围的衰退，对美国出口不利，对经济复苏也不利。最后，海湾战局，速胜或拖延，影响将大不相同。究竟如何要看这几个因素今后的发展。
美国的衰退如成定局并较严重，会给国际经济带来什么影响？一是它会通过进出口贸易而影响到其它国家经济的增长。二是美国国内的贸易保护主义会抬头，对外与贸易伙伴的摩擦会加剧。三是美国跨国公司为了绕过国内不利的投资环境将努力向国外寻求出路，这会给其它国家引进资金技术，提供机会。
　　　　　（本文作者是中国社会科学院美国研究所研究员）