日本对外投资为何退缩 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：

　　日本对外投资为何退缩
阎海防
自去年开始，不断冲击世界金融资本市场的日本资金开始退缩国内。
最能显示资本输出的日本长期资本收支赤字额１９９０年骤然下降，从１９８９年的９９７亿美元跌至４００亿美元，降幅约为５０％。日本对外投资中最大的项目是证券投资。据日本大藏省最近公布的数字，１９９０年日本对外证券投资额仅为４２２亿美元，比１９８９年的１０３９亿美元下降了５９．３％。
日本的海外直接投资去年就已显出后劲不足。去年上半年海外直接投资为２７６亿美元，比前一年同期下降１１．３％，预计全年将下降１０％。据日本有关机构调查，有４４％的企业到１９９３年的投资方针是“维持现状”或“减少投资”。
曾引起美国公众愤慨的日本对美不动产投资也放慢了步伐。１９９０年日本在美国的不动产投资为１３６亿美元，比１９８９年下降１１．５％。今年以来，这项投资全面退潮，估计很可能降至１００亿美元以下。
导致日本资金退缩国内的有以下几个原因。
第一，日本国内利率升高。前几年日本国内过剩资金纷纷到海外寻找出路，其原因除日元升值外，主要是日本银行有意压低利率，推动海外投资，以增强日本在国际上的金融实力。但去年以来，围绕日本经济的国内外气候发生了变化，日本银行被迫连续提高利率。目前日美之间的利率差已消失。因而导致资金倒流。
第二，经常项目盈余锐减。日本的外贸和经常项目盈余是日本过剩资金的主要来源。两者最高时达１０００亿和８００多亿美元。但到１９９０年，外贸盈余跌至５２４亿美元，经常项目盈余只有３３８亿美元，今年１月份的经常收支甚至变为赤字。
第三，国际政治局势动荡和世界经济增长速度放慢。这些均增加了海外投资的风险，从而使日本资金畏缩不前。
最后，国际清算银行关于各国大银行的自己资本比率不得低于８％的规定也在某种程度上限制了日本资金的外流。众所周知，日本的银行近几年主要以昂贵的土地等不动产和大大膨胀了的股票资产为强大后盾，在国际上大举兼并收买，贷款融资，从而占据了世界最大银行的前列。但去年日本地价和股价双双暴跌，使日本各银行的资产骤减。为执行８％的规定，日本各银行一方面减少贷款，另一方面抽回在海外的资金。据统计，去年从美国倒流日本的资金已达１５０亿美元。
尽管如此，近期内，日本资金仍小心翼翼地探测世界市场，选择风险小，收益大的投资场所。欧美仍将是日资投向的主要目标，但由于亚太地区政治形势相对稳定，经济潜力很大，又是日本的周边地区，因此日本不会忽视对这一地区的投资。