还是慎言乐观为好 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：经济札记

　　还是慎言乐观为好
孙毅
美国联邦储备委员会主席格林斯潘６月初在一次讲话中表示，最近发布的经济数据“令人鼓舞”，美国经济将“会出现比人们的预料更为有力的复苏”。人们知道，格林斯潘一向出言谨慎。因此他的乐观预测自然格外引人注意。
若用惯常的经济分析方法推论，格林斯潘的“乐观”是有缘由的。因为美国经济在此次衰退中，库存和销售比甚小，市场矛盾并不突出，因而美国内的微观经济并未受到严重的损害。只要联储适时调整金融政策，利用联储在去年末和今年初降低贴现率所产生“利率效应”（通常联储降低利率后，大约经过６—９个月的时滞才能对实际经济产生影响），美国经济出现一时的经济增长速度加快是可能的。
但若从宏观上看，格林斯潘“乐观”的预测恐怕就要大打折扣了。综观此次美国经济衰退的整个过程，人们不难发现这样的特点：首先，美国经济是经过长达９个季度的低速增长后才进入衰退期的，此前并未经历过高涨阶段。而在这９个季度中，作为货币政策最权威的机构，联储一直试图使国内经济增长实现“软着陆”，以避开经济衰退，但始终未能如愿。这就从一个方面暴露了美国经济宏观调节手段的脆弱。其次，这次美国经济衰退，问题出在近两年来一直处在动荡不安之中的金融领域。不少分析家认为，如果金融危机不能很快地解决，则可能酿成一场体制上的危机。即使最乐观估计，政府有决心、有能力对金融业进行调整，也需时日，难以在短期内奏效。最后，美国经济尽管能顺利复苏，但并未从根本上解决长期以来一直存在的诸多问题，如债务负担，房地产价格过高，政府赤字庞大以及生产率增长速度减缓等等。显然，在这种情况下，人们对美国经济的前景恐怕难以抱有太大的奢望。
其实，美国国内早已有人提出，现在大多数经济学家们仍然依赖“储存在计算机中的模型”。根据过去５０年的经济数据来分析现在经济增长的趋势是不现实的。不少人甚至提出这样的问题，在美国经济已经明显软化、存在着巨额债务的条件下，难道经济还会完全按原来的模式进行运转吗？
客观现实是，美国经济进入８０年代之后，其运行方式、决策机制已发生了很大的变化，人们观察现实经济的观念恐怕也应随之进行一次更新了。还是慎言乐观为好。