昙花一现的“喜讯” [复制链接]

第7版(国际)
专栏：综述

昙花一现的“喜讯”
本报记者　张启昕
9月14日，德国中央银行宣布降低利率，对世界金融市场是个喜讯。在美国纽约的股票、外汇市场，当天的道—琼斯股票指数一下子上升70.52个点，升幅为2.13％；美元对德国马克的汇价从1比1.4495上升到1比1.4845。
美国财政部官员也积极评价这是一个“重要的转折点”，将会减少金融市场的进一步动荡。但是，这个喜讯犹如昙花一现。一天之后，道—琼斯股票指数又大幅下跌48.9个点，美元汇率虽未下跌，但前景渺茫。此间舆论指出，金融市场的反复无常仍与德国的利率居高不下密切相关，特别是德国中央银行这次降低利率的幅度甚小，短期贷款利率只从9.75％下降1／4个百分点，长期贷款的贴现率只降半个百分点，两者的利率仍居9.5％和8.25％的高水平，而且人们对德国是否继续降低利率期望不大。
当前，德国的利率与美国的利率之间差距十分悬殊，从贴现率来说，前者为8.25％，后者为3％，相差5.25个百分点，这对美元地位极为不利；在外汇市场上，出现了马克坚挺和美元疲软的明显对照，而且这种局面看来一时还难改变。
据此间专家分析，德国中央银行维持高利率，既出于对通货膨胀的担心，又是为筹借资金，应付德国统一后出现的财政拮据局面。因此，虽然美国和西欧国家一再向德国施加压力，要它降低利率，但德国中央银行却纹丝不动。这一次虽作了一个降低利率的姿态，但降幅太小。
德国的高利率对美国的影响尤甚。首先，除了使美元地位虚弱外，还对美国的出口贸易和经济产生不利影响。《华尔街日报》指出，德国的高利率使西欧国家纷纷提高本国的利率，从而影响到欧洲经济的活力，而欧洲经济的不景气或复苏乏力，则减少了对美国商品的需求和美国的出口贸易。在这种情况下，美元汇率低也不可能像通常那样给美国的对外贸易出口带来好处。这无疑是对美国的双重打击。其次，美元疲软造成股市紧张，摆动不定，也使美国联邦储备委员会的周转余地缩小，很难借助继续降低利率刺激美国经济。
（本报华盛顿电）