深圳探股票 [复制链接]

第2版(经济)
专栏：证券在中国

深圳探股票
本报记者　计泓赓
众所关注的深圳股票市场，现在究竟怎么样了？
说来也巧，3月下旬到4月初，在记者逗留的日子里，深圳又新上市了3家公司的股票。都是既发人民币普通股票（A股），又发人民币特种股票（B股，限境外投者购买）。这3家公司是：康佳股份有限公司和中华自行车股份（集团）有限公司、深圳物业公司（集团），均实力雄厚、经济效益好、在海内外有知名度的企业。
那3天，深圳证券交易所喜气洋洋。“我们这里几乎成了参观旅游点啦！”忙得不亦乐乎的深圳证券交易所同志说。他们每天都要接待一批批来自国内外的同行和客人。
股份化会不会私有化？
股份制——股票——股票市场，这是上市公司的三步曲。要谈股市不能不谈其源头——股份制。
有人担心：把国有资产分解一份份股份，大家都是“老板”，是不是肢解了公有制，提倡私有化？
这是一种误解。深圳的同志说：实行股份制并不是把国有资产划成股份白送给私人，而是把国有资产转为国有股份，然后增发新股，让居民用自己节余下来的钱购买新股，形成企业资产的增量。国有资产并未受到侵蚀，反而增值。深圳11家新上市公司原有存量资产经重新评估，平均增值62％。
深圳体改委主任徐景安算了一笔大账：全国2．5万亿元国有资产，现在城乡居民储蓄为9000多亿元，手持现金为2000多亿。假设拿出5000亿元来买股票，也仅相当于国有资产的1／5。再则，为保证国有资产的主体地位，深圳规定：单一个人股东拥有某个公司的股票不得超过该公司股份总额的5‰。至于那些关系国家经济命脉和国计民生或国家专营的行业、企业，则不搞股份制。
深圳1986年开始进行股份制试点，比较规范化的股份有限公司已有100多家。但到去年年底，只有6家公司股票可以上市，新批了11家今年正在陆续上市，多数是内部股份制。因为上市公司要具备相应的条件和经过严格的审批。
那么，个人通过购买股票而获利，是不是把国家财产转移给了个人呢？深圳的同志认为，银行存款都得支付利息，股票要派息和分红是理所应当的。而银行存款可随时提取，还本付息，依然是消费基金；股票则不能退股，不用还本（可以转让、抵押、继承），永远是企业的生产基金。金田实业公司原是市纺织工业公司的一个供销科，后成为供销企业。纺织行业不景气，利润大滑坡，金田发行股票成为上市公司后，筹得了一大笔资金，公司置于社会公众监督之下，企业经营机制转变，开辟各种生产门路，搞多元化经营。短短三四年，已发展成为拥有4个全资公司、8个合资企业的大公司，仅去年就盈利3600多万元。3月29日，公司开第7届股东代表大会，董事长作报告时说：“今年利润要实现翻番，如果完不成，董事长、总经理统统就地免职。我之所以敢这么大声讲，就在于‘手中有粮，心中不慌’啊！”
据统计，1988到1990年，发展银行、万科、金田、安达等5家上市公司的利润，平均年增长97％，净资产增长1．3倍，国家和企业得益最大。企业办好了，股东自然也能得到较多的股息和红利。这应视为对他们投资支持经济建设的一种报偿和鼓励。当然，股东从买卖股票的差价中也能赚钱，那些钱来自市场，有人赚了，有人必亏，对国家、企业无直接损害。
“加快社会主义建设可以找‘老乡’（办乡镇企业），找‘老外’（办三资企业），也应当可以找‘老股’哟！”深圳市体改委的领导说。“股份经济本姓‘商’。它为资本主义利用，以私有股份为主导，以按资分配为原则，就姓‘资’；它为社会主义利用，以公有股份为主导，以按劳分配为基础，坚持市场的可控性，它就姓‘社’。”中国人民银行深圳经济特区分行行长王喜义说。股份制试点之初，市府想让大企业试，找谁谁不干，只好找小企业。如今，在深圳实行股份制已不用政府找企业，企业在争相找政府申请。
怎样看股市上的投机？
1990年3月到去年9月间，深圳出现了持续的“牛市”：股市前景看好，行情看涨，交易活跃。不久又出现了“熊市”：股市前景看淡，行情见落，交易沉闷，暴涨暴跌厉害。一时间谈“股”色变的人们议论纷纷。
深圳股市刚启动的头两年多，门庭冷落，有票无市，股票发行完不成计划。市里只好动员大家买，支持这项改革，甚至要党政干部带头买。深圳证券公司的同志上门推销。人们不理解：“刚买了国库券，为啥还要买股票？”蛇口菜场等好多地方设了推销点，但还是推销不完，只好由证券公司等几家包了下来。
后来，人们见到发展银行、金田和万科公司“老三家”股票上市经营效益较好，股东得利较多，兴趣大增，股市开始升温。当时人们初具投资意识，但无风险意识，认为股票只赚不赔，纷纷抢购，股票市场又小，一年多无新股票上市，结果供求矛盾突出，股价扶摇直上。这就是“牛市”的出现。由于法规、管理均不完善，非法投机有可乘之机，当时，股票涨得离了谱。
市府采取紧急措施整顿股市，取缔黑市交易，实行涨落停牌制度，开征交易印花税，公布《深圳市股票发行与交易管理暂行办法》等。明确订出了证券交易10条禁令。并根据新情况，规定党政干部和股市管理从业人员一律不得参与股市交易。
暴涨本身就埋伏着暴跌根子。后来暴跌终于变成现实，“熊市”出现了。人们开始领略到股票的风险性，一些人吃了不同苦头，股市狂热骤降。
“瞧！我说股市搞不得么，那是投机倒把的场所。”有人说。
究竟应该如何看待投资中的“投机”？
在深圳，我曾问一对持股者夫妇：“你们买了股票，是像存折似地收着到时取利，还是上市交易？”“有放着的时候，也上市去买卖。”“那你们要上班，哪能随时知道行情呢？”男的笑了笑，从口袋里摸出了小电脑，一按，就立现当时当刻他要知道的行情。
据说，深圳不少人都有这种“装备”。他们不是投机倒把、操纵股市者，是抓住时空之机、差价之机买卖股票，从中获得更多收入。允许这种合法“投机”，才能形成股票市场，也才能吸引更多投资者，扩大生产基金来源。
深圳发生过的股市大震荡的教训在哪里呢？即要防止和打击非法的、操纵扰乱市场的恶性投机。凡违反前述10条禁令，均在打击之列。不准场外交易和非法过户，不准两个或两个以上单位或个人私下串通，或内外勾结同时买卖一种证券，或造成证券虚假供求和扰乱价格等。要鼓励长期投资，保护合法投机，抑制过度投机。股市要有受控性和可控性，应当建立和完善法规、法律来约束之。目前深圳已出台的有关规定和暂行办法达12个，法规体系基本形成。去年11月深圳新批11家上市公司发行股票时，60万人上街彻夜排队购买新股认购申请表，秩序井然，发行做到“三公一高”，即公正、公开、公平和高效率，群众满意。
深圳胆识
目前深圳股市价格已全面放开，运作正常。经过前一段大起大落，人们的风险意识和金融意识大为增强。至今深圳已发行股票33亿股，价值100亿元。特种股票的发行开拓了吸引外资的新渠道，海外反映强烈，投资者争相购买。深圳新上市的几家大企业通过发行两种股票，筹集了大笔人民币资金和外汇资金，正在大展宏图。世界上享有盛名的中外合资深圳中华自行车股份（集团）有限公司，这次发行两种股票共5500多万股，合人民币2．2亿元。总经理范惠明说：“我们的经济效益在全国合资企业中名列前茅，但每年即使从盈利中提取1000万元来扩大再生产，10年也才一个亿；银行贷款固然也能借到，可发行股票集资不用还本。上万个股东，上万双眼睛盯着我们，监督我们，我们能不干得更好吗？”他们正在盖一个非常漂亮的新厂，投资1．8亿元，去年生产自行车140多万辆，出口120万辆；今年计划生产200万辆，出口160万辆。每辆出口可卖100多美元，你算算可收多少外汇？”
企业股份化，股份证券化，证券市场化，我们没有经验。它的实行会触动人们的观念，触动企业经营机制和传统管理模式。深圳人正以前所未有的胆识进行这项改革。“深圳速度”、“深圳效益”一向为人称道，“深圳胆识”又何尝不令人钦佩呢！