证券交易所及其作用马忠智 [复制链接]

第2版(经济)
专栏：商品经济

证券交易所及其作用马忠智
马忠智
证券交易所亦称股票交易所，它是证券买卖双方在固定地点、规定时间、采取集中方式公开交易的场所。为保证交易的公平、公正，证券交易所本身既不能买进也不能卖出各种证券，更不能决定交易价格，只是提供买卖双方交易的场地，并制定进场交易的规则。交易规则是采取双方报价拍卖式，经过出价、还价程序，进行公开交易。在竞价过程中，必须遵守四优先的原则：一是价格优先原则。就是买卖双方在报价过程中买方报价最高者或卖方报价最低者优先于其它报价者成交；二是时间优先原则。就是买方或卖方报同一价格时，谁最先提出这一报价，谁就可以成交；三是委托优先原则。证券公司在证券交易所除代理客户买卖证券外，如上级批准自己也可经营买卖。为防止他们近水楼台先牟利，规定同时收到报价时，优先执行客户委托指令，代理买卖先于自营买卖；四是数量优先原则。在众多的委托指令中以相同报价，并在同一时间报出时，买卖数量大的优先于买卖数量小的成交。
证券交易所的功能、作用有三个方面：首先，创造连续性证券市场，使筹资者可长期、稳定地运用所筹资金。许多投资者往往中途提出把证券变为现金的要求，另一方面又有许多投资者愿意随时加入，证券交易所便是为新老投资者随时提供了大型、集中、公开、合理的交易场所，解除了投资者后顾之忧，使发行市场保持兴旺，交易市场活跃。随着证券在众多的短期投资者之间的流动，也保障了筹资者的长期、稳定的资金需要。其次，形成证券公平合理价格。证券交易所的证券交易价格不是个别人、个别机构决定的，而是众多买卖双方通过公开、公正竞争决定的。这里既有买卖双方竞争，又有买方之间、卖方之间的竞争。第三，预测国民经济发展趋势。证券交易特别是股票交易价格的变化，反映出投资者对经济发展的心态，充满信心，投入量就大，价格就上涨；反之就下跌。货币当局可通过证券交易所市场价格预测经济形势，及时采取措施加以调整，以保障国民经济的持续增长。