期货市场的“呼”与“应” [复制链接]

第2版(经济)
专栏：

期货市场的“呼”与“应”
——上海金属交易所采访札记
本报记者　刘桂莲
5月28日，上海金属交易所一声锣鸣，宣告了我国第一家国家级生产资料期货市场的诞生。交易所开业头两天，共成交有色金属1．2万多吨，经营额1．35亿元。行家们从这个不小的数字中看到了期货市场的前景。
规范化带来了新秩序
规范化的制度和现代化的设备是交易所功能得以充分发挥的重要条件。起步虽晚但水准较高的上海金属交易所受到了国内外专家的一致赞扬。
交易所内安装了电脑、电视、监督、广播等系统；交易厅内每个会员席位都装有电脑终端、直拨电话；信息显示系统不断显示场内交易情况和国内外各类行情信息。交易所会员按照规定进行公开、公平、公正的竞争。规范化带来了良好的秩序和效益。在交易厅里，记者看到，一些企业代表站在池外场边，手持“大哥大”与出市代表通话，在几个买进卖出价格的交换往来之后，达成了产品交易。一位观看的代表说，过去谈买卖，从朋友介绍认识起，到请吃饭、往来，一笔生意做下来要很长时间，付出很大代价。而在交易所，买卖双方可以不认识，交易过程变得非常简单。云南锡业公司一位代表了解到交易所有一套制度保证合同履约，表示愿意把计划外的锡拿到交易所交易。交易所的建立，为用规范化、反应灵敏的常年市场代替履约差、反应迟钝的传统的订货会制度创造了条件。
健全的法规是秩序的基础，也是交易所成败的关键。为了让企业放心地到这里交易，上海交易所制订了12章82条规则，从上市品种质量、标准合约及其转让、交易程序和交易方式，都有章可循，随着交易活动的发展，交易所要继续不断完善法规，逐步使国内市场与国际市场接轨。
给企业一个稳定的市场
改革把企业推向市场，企业呼唤市场功能的健全和完善，期货市场应运而生。
生产资料市场价格大起大落，近年来一些重要物资反复出现的资源短缺或积压，使企业吃尽了苦头。物资紧张时，供方违约；市场疲软时，需方违约。市场秩序混乱，严重地损害了供需双方的利益。企业越来越认识到，宁肯不赚过热时期的超额利润，也希望有个稳定的市场，他们找到了期货市场。
期货市场集中的预买预卖具有转移价格风险和传递价格信息的功能，可以给企业创造一个相对稳定的生产环境。自1848年美国在芝加哥创办商品期货交易所以来，美国农业避开了许多风险。人们评价，美国农业发展与芝加哥期货交易之间“具有夫妻一样牢不可分的关系”。英国伦敦金属交易所之所以被人们看作世界市场的“标准”，正是因为它提供了权威的价格信息。
随着我国生产资料走向市场，并且逐步加大，期货市场发展很快。深圳有色金属交易所去年试营业两个多月即成交了3500吨，今年正式开业以来，交易量大，履约率高，会员单位增加很快。上海金属交易所得益于上海的经济实力和它的国家级层次，更有吸引力，首批会员不但有生产单位，还有流通企业、用材企业、金融和外贸企业，而且大多是国内有实力的大企业。这样就更有利于形成权威价格，变市场的滞后调节为预先调节，减少市场的盲目性和价格波动，为企业创造一个稳定的生产资料市场。
期货市场的发育需要培育
交易所的成功与否，在很大程度上取决于生产者、流通企业甚至投机者对交易所的使用。而在当前这又取决于人们对交易所了解认识的程度。
上海金属交易所总裁余国聪除抓交易所的正规化建设和人材培养外，就是想方设法把交易所及其运行方式、工作规范像产品一样“推销”给社会，让人们都学会在交易所做生意。他认为，上海交易所政策上的一系列突破，如允许合同买卖、提单转让、价格放开，允许会员单位开展代理业务，允许进口资源在交易所内买卖，允许金融企业作为交易所会员等等，都为搞活交易所创造了条件。当然也应看到，中国市场封闭、分割状况比较严重，企业受行政干预较多，对交易所的认识、利用有个过程。
一些行家指出，交易所的产品是价格信息。没有相对规模的贸易量，价格容易出现大起大落，不能反映真实供求。目前全世界交易所只有50家左右，全美国只有13家交易所。美国芝加哥商品交易所占全国成交量的77．5％，伦敦金属交易所成交的有色金属占世界期货贸易的80％。芝加哥交易所副董事长劳伦斯提醒说，发展中国期货市场，要鼓励价格的竞争，不要鼓励办交易所的竞争。国内专家建议，由国务院统一规划决策，合理布局，把力量集中起来，办好几个规范化的交易所。若是分散办，每个部门，每个品种各办各的，五花八门，没有规范性，交易所很可能会办走样了。