“给复苏投下新阴影”——德国提高贴现率后的反响 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：综述

　　“给复苏投下新阴影”
　　——德国提高贴现率后的反响
　　本报记者　郑园园
7月16日，德国联邦银行宣布将贴现率提高0.75个百分点。西方金融市场很快作出反应，7月20日，在纽约、东京、法兰克福、巴黎、伦敦等地交易所，股价大跌。后来由于各国中央银行的干预，才煞住了跌风。期盼着经济复苏的西欧国家称这项决定给欧洲经济复苏“投下了一层新的阴影”。
一周来，货币相对脆弱的国家，如比利时、荷兰、西班牙、意大利等国，为“捍卫”本国货币，也被迫提高了利率。西班牙从16日到22日竟连提两次。对欧共体各国而言，这实在是不得已而为之的下策。目前，德国金融政策的方向恰恰与绝大多数西方国家的方向相反。在大多数西方国家，通货膨胀虽基本上得到控制，但投资不振、失业率居高难下是复苏姗姗来迟的主要表现。因此，许多国家正在考虑或者已经开始实行刺激增长的措施，其核心便是降低利率。不久前，欧共体财长会议也指出，应该通过降低利率的办法实现增长。但是，德国却因两德统一而面临着完全不同的经济难题。为抑制通货膨胀率，稳定马克，德国采取了和伙伴国“背道而驰”的紧缩政策，贴现率的提高就是这个政策的具体表现。德国联邦银行行长说，在反通货膨胀政策取得具体成果之前，德国是不会改变“紧缩的货币政策”的。
此举使欧共体伙伴国感到“极度的失望”。这里的一些报刊认为，德国本可以采取另外一些措施来克服经济困难，例如，通过增税弥补预算赤字，或者干脆暂时脱离欧洲货币体系的汇率浮动，使其它国家在利率上有行动余地。但是，德国方面的考虑不同。德国联邦银行认为，稳定的马克正是战后德国经济成功的保证，现在仍应不惜一切代价保持马克的稳定。出于内政的需要，科尔总理排除了增税的可能，故除了利率上升，别无它法。此外，联邦银行还认为，它并没有提高抵押贷款利率，原则上不会对伙伴国产生太多的干扰。
看法如此大相径庭，近期内难以协调。德国将继续我行我素，而欧洲国家则愈发忧心忡忡。从1989年至今，德国贴现率上调了7次，通膨率仍然没有降下来，若这次利率上调还不能取得预期的效果，联邦银行除了继续提高贴现率，还有可能提高抵押贷款利率。那样的话，欧洲各国降低贷款利率的期望将落空，“复苏也将无限期地推迟”。法国虽因货币坚挺抗过了“涨风”，法国财长表示将不受“干扰”。但是，这里不少评论认为，欧洲的货币政策已经如此紧密地相联，法国恐怕难逃劫数。《费加罗报》诘问，利率如此上升，难道要我们也来承担两德统一的后果？联邦银行此举还带来一个它始料未及的副作用，那就是使不少人增加了对欧洲经济货币联盟的疑虑。舆论普遍认为，未来的欧洲中央银行将是目前德国联邦银行的“拷贝”。德国如此不顾及伙伴利益，也就难以保证将来它不把自己的货币政策强加于人。（本报巴黎7月24日电）