美国经济步履蹒跚原因何在 [复制链接]

第6版(国际)
专栏：新闻分析

美国经济步履蹒跚原因何在
新华社记者郭锡仁
7月30日，美国商务部宣布，今年第二季度美国经济的实际增长率以年率计算为1．4％，比第一季度的2．9％下降1．5个百分点。
美国经济自1990年7月陷入衰退以来，以年率计算的国内生产总值从当年第三季度开始连续3个季度下降，降幅分别为1．6％、3．9％和3％。其后，在到今年第二季度为止的5个季度内，经济增长率时高时低，很不稳定。
现在经济学家对美国经济前景的估计大体上可分为两派。一派认为，今年全年美国经济的实际增长率在1．5％到2％之间；另一派认为，这一幅度在2％到2．5％之间。布什政府最近发表的年中经济报告预测，今年的实际增长率约为2％，仅及战后历次经济衰退后复苏的头一年平均6％的增长速度的1／3。
这次美国经济复苏何以如此乏力而又不稳定？据分析，主要原因有以下三个：
第一，长期利率居高难下。1990年7月以来，美国联邦储备委员会曾7次降低贴现率，17次降低联邦基金利率，但取决于市场行情的长期利率却降幅甚小。其主要原因是投资者担心庞大的财政赤字将导致通货膨胀加剧。在一般情况下，实际长期利率为2％左右，而现在却为4％。长期利率居高难下必将影响企业投资和住房建筑。
第二，债务负担过于沉重。美国公私债务总额现在高达11．7万亿美元，联邦政府和私人的负债额分别为4．1万亿美元，公司负债额为3．5万亿美元。在一般情况下，消费者还债付息约占其可供支配收入的15％，去年年初这一比例高达18．5％，现在这一比例约为16．7％。公司还债付息通常约占其流动资金的21％，去年年初这一比例曾高达31％，现在约为25％。在美国国内生产总值中，私人消费和企业投资分别占2／3和13％，他们在收入或利润增长无几甚至下降的情况下还要挤出钱来还债，必然影响消费和投资。
第三，当局判断失误。当局及多数非官方经济学家，对80年代金融过度膨胀所造成的经济结构失衡的严重性估计不足。因此，当经济衰退引发了需求疲软、投资不振以及商用建筑“过剩”、银行业危机、州和地方政府财政告急等一个又一个问题后，当局拿不出有效的解决办法，除了降低短期利率外，只能假以时日，听其自行调整。当然，3000多亿美元的财政赤字，白宫与国会互相拆台，也限制了当局的活动余地。
（新华社华盛顿7月30日电）