从法郎危机看西欧货币体系困境 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：新闻分析

　　从法郎危机看西欧货币体系困境
本报记者张祝基
上周，在西欧金融市场上，法国法郎对德国马克的比价连连下跌，法兰西银行虽多次干预，但收效甚微，最后还是德国联邦银行鼎力相助，法郎才得以渡过一场危机。但一波未平，一波又起，昨天，法郎对马克的比价曾一度跌至三点四二比一，离欧洲货币汇率机制所规定的汇率下限（三点四三零五法郎兑一马克）只差一个生丁。与此同时，丹麦克朗、西班牙比塞塔及葡萄牙埃斯库多也成为投机活动的对象。近日法郎接连受创，并波及其它货币，这是否预示着西欧货币体系又面临一场新的风暴呢？
本周法郎危机的原因是多方面的。今年五、六月间，法兰西银行三次单独调低利率，使法国利率低于德国利率。法国一再要求德国也下调利率，可是并没有得到满意的响应。英国脱离欧洲货币汇率机制以后，目前经济已开始回升，而法国目前经济前景低迷，三百多万失业大军还在急速增加。在这种背景下，出现了抛弃欧洲货币体系，“实行另一种经济政策”等说法，法国领导人对新政府的经济政策也开始暴露出歧见。正是这些关于法郎可能脱离欧洲货币汇率机制的猜测导致了这场法郎危机。有人甚至怀疑法德货币协议是否告终、有无必要保持法郎坚挺。这更鼓励了金融市场上对法郎的投机活动。
昨天一整天，法德两国中央银行抛售出数以亿计的马克，另外，法兰西银行还中止了五天至十天的无条件抵押贷款，将这种贷款的期限缩短到二十四小时，并将利率由百分之七点七五提高到百分之十，这样，在收盘时才勉强保住三点四一七法郎兑一马克。不过，从股票市场的反应看，其价格指数不但没有降反而升，昨天上升零点九五个百分点，今天更上升了一点五个百分点。这是对法郎的投机活动还将继续下去的一个凶兆。因为除了动用外汇储备抛售马克、买进法郎和提高利率以外，法国很难拿出什么别的高招。去年秋天，为挽救法郎，法兰西银行抛出了一千六百亿法郎的外汇储备，在上周的法郎危机中又动用了二百亿。法兰西银行提高利率以挽救法郎，但若形势逼迫它长期实行下去，则法国经济的复苏可能会遥遥无期。
现在，法国政府面临的选择是，要么同金融市场上对法郎的投机活动硬顶下去，继续抛售外汇储备和提高利率；要么干脆脱离欧洲货币汇率机制，但如选择后者，在欧洲一体化建设问题上，新政府在政治上就站不住脚了。法国将作何选择，目前的法郎危机究竟会对欧洲货币体系产生何种影响，还有待观察。（本报巴黎七月二十三日电）（附图片）
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