西方２４国中央银行一致认为传统手段难以控制通膨 [复制链接]

第7版(国际)
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　　西方２４国中央银行一致认为
　传统手段难以控制通膨
据新华社华盛顿８月２３日电（记者郭锡仁）在当前世界金融市场发生巨大变化的情况下，西方国家中央银行越来越难以用传统的手段控制通货膨胀。这是西方国家中央银行官员的一致看法。
由堪萨斯城联邦储备银行发起，西方２４国中央银行的高级官员和一些著名学者，近日在怀俄明州杰克逊谷地召开金融研讨会。与会者分析了世界金融市场的变化，归纳为以下４点：世界各地外汇市场的日交易额高达近万亿美元，中央银行很难控制汇率的变化；商业银行的海外分支机构增多，中央银行很难通过提高储备金的方式来控制信贷规模，因为商业银行可以把有关业务转移到海外进行；由于企业更多地通过其它金融机构和证券市场来筹措资金，中央银行凭借限制贷款来紧缩经济的能力随之削弱；现代化的交易、转移手段，使资本的流动可以对利率和汇率变化迅速作出反应。大量资本可以迅速地从一国流向另一国，从而使国家经济面临意想不到的冲击。
在金融发生巨大变化的情况下，许多中央银行的官员发现，原来那些行之有效的制定货币政策的法则现在不灵了。特别使他们感到痛惜的是，货币供应量已不能作为制定货币政策的准则了。
在７０年代和８０年代，美国联邦储备委员会和其它许多西方国家中央银行，基本都是靠货币供应量来进行宏观经济调控的。具体作法是，根据本国经济状况为货币供应量的增长规定一个目标，在此目标内，可以刺激或抑制经济增长，从而使通货膨胀保持在一定的水平。由于金融管制的放松，投资者把大量资金从储蓄帐户转到互助基金等，投资于证券市场，而后者的资金没有包括在货币供应量之内，这就打破了货币供应量与经济增长之间的关系。
在这种情况下，西方中央银行的决策者只能依据预测和判断来调整利率，从而达到对经济宏观调控的目的。英国现在的作法是，先对一年或两年的通货膨胀趋势进行预测，然后调整利率，以达到把年通货膨胀率控制在２％的目标。美国的作法复杂一些。联邦储备委员会通过对通货膨胀率、失业率等一系列经济数据的监测来调整利率，以便在低通货膨胀率的情况下保持经济的稳定增长。
参加此次金融研讨会的人士对现在中央银行的决策方式进行了激烈的争论。一部分人认为，上述方式缺乏科学根据，风险过大，而且利率完全由决策者随时决定，缺乏透明度，影响其它金融机构的活动；另一部分人则认为，情况变了，决策的方式当然应该变，当前形势下，现有的决策方式虽有风险，但也只能如此。