阿根廷的金融宏观调控 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：国际金融

　　阿根廷的金融宏观调控
本报记者　管彦忠
从８月１７日起，根据阿根廷中央银行决定，银行各种存款的准备金率一律提高３个百分点，即比索和美元的活期存款和往来帐存款的准备金率从４０％提高到４３％。５９天以内的定期存款、３０—５９天的银行间存款以及抵押品、公共债券和私人股票等，原来已取消准备金，现在规定准备金率为３％。金融界人士估计，银行准备金率提高后，将有１２亿比索的银行存款不能动用。这是阿根廷政府为宏观调控金融所采取的一个重要措施。
所谓银行准备金，是指在金融机构的存款中，依据中央银行的规定，按一定比例不能动用的那部分资金。及时调整准备金率，是中央银行作为政府金融政策的执行机构控制货币量、实现供需平衡的重要手段之一。降低准备金时，市场上流通的货币就增多，反之，会使流通的货币减少，利率将上扬，这时公众宁愿把钱存入银行。阿根廷银行这次提高准备金率的主要原因是担心近期金融市场上流通货币太多，可能冲击物价，形成通货膨胀的压力。而降低通货膨胀率是现政府十分重视的问题。
阿根廷实行金融宏观调控的另一个重要手段，是通过法律措施保持本国货币比值，稳定汇率。阿根廷１９９１年４月以前实行自由浮动汇率，汇率经常波动，货币不断贬值。
１９９１年３月底，议会通过了关于奥斯特拉尔（１９９２年１月１日改为比索，１比索等于１万奥斯特拉尔）与美元兑换的法律，按照法律规定，阿币可以按１比索换１美元的比价自由兑换。当市场上需要美元时，中央银行就按这一比价抛售美元；当市场上美元过多时，中央银行则按市场价格购进美元。两年多来，比索与美元的比价继续保持在法律规定的１比１的范围之内。银行界和经济学家对此均持肯定的态度。
为了保持阿币的比值，法律规定任何时候中央银行的外汇储备至少应１００％与基本货币（包括市场流通的货币和金融机构的存款）相等，即以储备支持货币比值的稳定。目前，中央银行可以自由支配的外汇储备达到１４３．４６亿美元，而基本货币为１３３．９５２亿美元，比外汇储备还少９．５亿美元，这是国家金融形势稳定的重要因素。
阿根廷过去财政赤字严重，多靠发钞票弥补，因而引发通货膨胀。上述兑换法律禁止中央银行向政府提供资金，这就等于断了政府从银行透支的“后路”，政府只能通过增加税收和削减公共开支来实现财政收支平衡或顺差。两年多来，政府强化税收管理，改革税制，已实现财政顺差，这是阿根廷历史上少有的现象。
阿根廷政府在对金融进行宏观调控时，还采取措施促进金融市场的竞争，提高效益，以增加国内储蓄和信贷，让银行将储蓄引向投资，尤其是生产性投资。到去年底，阿根廷有金融机构２１０家。阿根廷金融机构存款和贷款的利率由市场货币供求关系决定，政府主要通过占存款和贷款总额一半左右的官方商业银行的利率和中央银行对金融机构贷款的贴现率施加影响。中央银行根据市场情况调整贷款参考利率，被称为“理想的风险”，各金融机构不能超过。政府还通过增加公共储蓄、发展保险业和购房抵押储蓄等措施，推动国内储蓄。１９９１年４月，整个金融系统的存款只有８３亿美元，现在达到３４６亿美元，增加了３倍多。存款增加提高了银行的贷款能力，有利于增加投资。
阿根廷政府还对官方银行进行改革，精简机构和人员，吸收私人参股，提高效益。政府通过法令取消了银行债务税、支票税等，有利于降低资金流通的成本。当然，目前阿根廷金融机构的效益还有待提高，要建立一个效益好和充分发挥其职能的金融体系，尚需作出巨大的努力。
（本报布宜诺斯艾利斯电）