日本经济“低空飞行” [复制链接]

第7版(国际)
专栏：经济札记

　　日本经济“低空飞行”
于青
日本经济在１９９３年将步出低谷，多数日本学者这样展望。至于步出低谷的具体时间则众说纷纭，归纳起来主要有两种估计：一是夏初，二是秋冬之间。对于步出低谷后的经济走势似乎没有异议，普遍认为是“低空飞行”。
所谓“低空飞行”，意指经济恢复势头不强，增长速度缓慢。西方经济学者认为，从经济实力而言，日本应该在西方工业化国家中最早摆脱不景气状况，发挥突破经济萧条的带头羊作用。但眼下日本自顾不暇，充当带头羊是心有余而力不足。
为什么日本经济今年只能“低空飞行”？从长期经济因素看，是受经济资产化制约，企业不会像经济高速增长时期那样，为追求增加设备投资和扩大市场占有率，可以不惜减少利润。现在则是注重资产运用等方面的经营调整。就当前经济因素而言，主要是推动经济回升的动力不足。目前带动经济的动力是公共投资和住宅投资，但由此产生的需求在国民生产总值中只占１／５左右，不具备带动经济全面回升的能力。而占国民生产总值３／４的企业设备投资和个人消费两项需求仍疲弱不振。与这两项需求紧密相关的股票市场疲软并潜伏着动荡的危机：“泡沫经济”时期企业发行的转换公司债券今年将至偿还高峰，需筹措偿还资金；多数企业面临财政年度决算，为减少经营赤字也在打股票的算盘，企业抛售股票将趋活跃。这对经济回升无疑不利。
换言之，“低空飞行”即此次经济回升不会像过去那样呈“Ｖ”字型，而是如“平锅底”型。然而，今年日本经济如能维持平缓的“低空飞行”尚不失为一种转机。问题是，如单靠公共投资和住宅投资，其他需求不旺，经济回升也难以持久。因此，日本经济界呼吁政府继续强化刺激景气对策，避免经济再滑入低谷。看来，日本经济力求靠扩大内需恢复景气，将面临不少难题。