拉美国家资金回流初析 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：经济札记

　　拉美国家资金回流初析
本报记者管彦忠
　据统计，１９９２年拉美国家连续第２年实现资金净流入，流入资金达５７０亿美元，比上年度（３９０亿美元）大幅度增加。其中流入墨西哥２３０亿美元，巴西１００亿美元，阿根廷９３亿美元。去年拉美地区流入资金比流出的利息和利润多２７４亿美元，而且是在对外贸易由上年度３００亿美元顺差转为６０亿美元逆差的情况下出现的，实属不易。
大量的资金流入，使多数拉美国家的外汇储备上升，资本市场活跃，这对本地区摆脱８０年代“失去的１０年”的阴影，进一步恢复和发展经济，产生了不可忽视的作用。
出现上述局面有多种原因。主要是因为多数拉美国家在国内局势相对稳定的情况下，实行经济调整收到了成效。这些调整包括减少国家对经济生活的不必要干预，在宏观上力求实现财政收支和外贸的平衡，对经济结构进行调整，同时实行对外经济开放和更加自由的贸易政策，为外部资金的流入创造了有利的条件。此外，拉美主要债务国这几年重新安排外债的谈判取得了积极成果，拉美国家利率较高等，也是吸引外部资金流入的因素。
人们注意到，在拉美地区回流的资金当中，有相当一部分是这些国家的有产者将过去抽走的资金调回本国。据不完全的估计，从１９８１年到１９８９年，拉美和加勒比国家资金外逃达１００５亿美元，加上这些资金的利息资本化，总数达到１７６０亿美元。如何改善投资环境，使这笔数目可观的资金流回本国，成了拉美国家调整经济政策的重要目标之一。
资金总是流向有利可图的地方。拉美国家的资金出现回流，除了前述总的有利条件之外，还由于一些拉美国家采取了特殊而有效的具体措施。
一是既往不咎，资本来去自由。过去有些资金抽到国外可能违反了国家的兑换法律，甚至因逃避税收触犯了民法或刑法，现在为鼓励这部分资金回流，采取既往不咎的“赦免”措施，同时保证再次汇出不受限制。墨西哥从１９８９年就采取这一措施，对回流的资本付给２％的利息，从过去应交的税中扣除。智利对流回的资本不追究来源，并在１９９０年建立了非正式合法兑换市场，可以自由进行外币交易。秘鲁政府１９９０年规定资本可以自由转移。阿根廷等国也都允许将资本自由汇到国外。
二是采取灵活的金融措施，在银行开设外币业务。哥斯达黎加准许在本地银行吸收外币存款，本地货币的存款单到期后也可转成外汇。阿根廷、智利、哥伦比亚、墨西哥等国家都允许外币存款，并发行外币债券，减少货币贬值的危险。阿根廷１９９１年４月实施阿币与美元自由兑换法律以后，美元成为流通货币，银行可以开设美元帐号和美元存款、贷款业务。
三是在国际金融市场上发行美元债券，吸引资金回流。这种债券不记名，消除对不同来源的资本的歧视，由国际金融机构负责发行，避免因汇率变化而产生的风险。同时通过签署双边条约，避免双重征税。到去年９月，墨西哥联邦政府、一些企业和国家机构通过在美国和欧洲市场上发行债券，已收入１２亿美元。１９９１年，阿根廷电话公司在国外发行股票，收入６．６３亿美元。通过将外债免税转为资产，也推动了资金的回流。
应当指出，拉美国家去年流入的资金多数投入了赢利较快的股票和证券市场，真正投入生产的资金数量不大，而后者对实现经济持续增长更为重要。拉美国家为吸引更多的资金，正努力改善投资环境，以吸引更多的生产性投资，为经济增长打下牢固基础。（本报布宜诺斯艾利斯电）