期货交易的起源

第8版(每周文摘)
专栏：

　　期货交易的起源
最早的期货市场起源于１９世纪中叶，也就是１８５０年，当时美国中西部一带，小麦与玉米等农产品都运到芝加哥市镇进行交易，芝加哥很快成为多种农产品的集散地，一些批发商到芝加哥向农民购买了各种农产品，再转卖到美国东部的磨坊，制成面粉等食品。
但是多数的谷类都是在６、７月间收获，而全国各地对这些谷类食品是全年都需要。农民、中间批发商、磨坊主人都希望农产品价格全年能保持一定的稳定性，这样他们比较容易预计成本，也不会因为市场价格的猛跌而招致不必要的损失。
于是，磨坊主就向批发商预订产品，双方议定的价格，就根据当时的市价，再根据双方对未来行情的看法作出一些调整，然后，在一个未来的指定日期，根据早已定下的价格，一手交钱，一手交货。而商家也和农民订下类似的协议，以现订的价格，在未来日期交货。期货市场就开始形成了。接着，为了确保产品有一定的标准，各方面成立了芝加哥交易局，以审定各类农产品的品级。
而另一方面，芝加哥的银行也开始接受农民和商人之间签订的订货协议作为抵押，贷款给农民进行农业生产。这等于承认一项对未来商品交易的协议具有价值，期货市场就此建立并开始发展。关于期货买卖的法律也逐步完善。
１９７１年，美国总统尼克松宣布美元不再能兑换黄金，各国货币间的兑换率也由固定汇率转变成浮动汇率。由于货币汇价浮动不定，就如农产品价格一样，人们很快就想到要像进行农产品期货交易一样，进行货币的买卖。很自然地，人们利用芝加哥商品交易所进行货币买卖，１９７２年６月１６日，芝加哥商品交易所另设国际货币市场，进行７种货币（英镑、德国马克、日元、墨西哥比索、加元、荷兰盾、法国法郎）的交易。（７月２２日《法制日报》燕妮文）