东南亚国家货币危机的启示

第7版(国际)
专栏：新闻分析

　　东南亚国家货币危机的启示
新华社记者宁述勇
最近，泰国、菲律宾、马来西亚、印尼和新加坡等国的货币大幅度贬值，严重冲击这些国家的金融市场，并将导致东南亚国家经济今年的增长速度放缓。
泰国铢和菲律宾比索在这场危机中受到的冲击最为严重。迄今，这两种货币的最大贬幅分别达到２３％和１１％。马来西亚林吉特和印尼盾也一度下降到三个月和近两年来的最低点，就连堪称硬通货的新加坡元也大幅度下降。受此影响，预计泰国今年国内生产总值增长率将从去年的约７％下降到１％，菲律宾经济预计也将从去年的约７％下降到５％，马来西亚、印尼和新加坡也将放慢。此外，货币危机还将导致东南亚国家通货膨胀率上升。
东南亚国家将这场危机归咎于外国投机商操纵货币投机，甚至称这是西方国家针对东盟的一次阴谋。然而，经济学家指出，这场危机更深层的原因还在于东南亚国家在经济发展过程中所存在的一些共同问题，其中包括房地产过热导致银行出现大量呆账，汇率政策不合理，经常项目赤字和外债占国内生产总值的比例过高，外汇储备太低，短期贷款和投资过多等等。这场危机还要持续一段时间。危机至少给人们带来了以下几点重要启示。
在控制房地产的发展规模的同时，要加强对金融机构的严格管理，限制向回报率较差或容易造成呆账的行业提供贷款，并建立相应的风险防范机制。过去十年，伴随经济的快速增长，东南亚国家一些银行擅自放松向房地产业贷款的标准，结果导致大量资金因房地产过剩变成呆账，从而使投机商有机可乘。目前，泰国和菲律宾都已规定房地产贷款不能超过银行总业务量的２０％，贷款数额不能超过项目所需资金总额的６０％。
不断调整汇率政策，使之适应市场供求的变化。８０年代，出于经济发展的需要，东南亚各国都将本国货币与美元挂钩，并将其固定在一定水平上，而不是根据市场供求变化来进行调整。１９９５年，美日签定加强美元协议后，各国也未能及时调整汇率政策，结果逐步造成本国货币严重升值，最后成为投机商的攻击目标。目前，东南亚各国中央银行都已宣布扩大本国货币与美元的浮动范围。
不断调整产业结构，增强本国产品在国际市场的竞争力。东南亚国家都以促进出口作为经济发展的龙头。然而，近两年其轻工业产品，如服装、电子和电讯产品，受到中国内地和香港的激烈竞争，重工业产品则受到来自韩国和前苏联国家的挑战，结果该地区出口的衰退和进口势头强劲，导致贸易赤字剧增、经常项目赤字扩大以及外汇储备减少等，从而加大了引发金融危机的可能性。对此，经济学家认为，今后东南亚各国应将其工业结构从劳力密集型向高附加值的技术密集型转变，以便加强其产品在国际市场上的竞争力，促进出口的发展。
必须适当控制外国短期贷款的比例。东南亚国家有１／４的外国贷款属于短期贷款，并以此支付进口。短期贷款的明显缺陷是偿还期短，在金融系统运转不灵时极易引发金融市场动荡。菲律宾大部分外资集中在证券市场等利润高但风险大的行业。这种投资一旦回报率不高就会被撤走，从而引发金融市场动荡。
（新华社马尼拉７月３０日电）