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大众 1998-02-23 00:00

如何看年报指标

第10版(财税金融)
专栏:投资参谋

  如何看年报指标
  大众
  ●投资参谋
  利用公开信息进行财务数据和财务报表分析,从中筛选有价值的个股进行理性投资,需要了解一些常用的会计报表分析指标及分析方法。会计报表分析的主要方法是比率分析,财务比率的比较分析方式有三种:同一年度会计报表的财务比率分析;同一公司不同时期的比较;同行业不同公司间的比较。我们可以从财务报表中获取有价值的数据进行公司经营状况和财务状况分析。
  经营状况分析
  分析公司经营状况的常用指标有:每股净收益、主营业务利润率、主营收入增长率、净资产收益率等,投资者一般通过对以上指标的比较分析,可以对一个上市公司的经营状况和盈利能力有一个比较详细的了解。
  每股净收益
  每股净收益是公司一定时期税后净利润除以发行股本额。
  该指标直接反映公司一定时期的经营业绩,这一指标非常直观,也很重要。但是看这一指标不能孤立地看,不仅要在不同上市公司之间进行比较(着重同一行业或同板块间),还应比较公司在不同年度(或会计期间)每股收益情况,以此来分析公司在未来的发展趋势,这一指标同时运用于计算上市公司现行价格下的市盈率,非常实用。
  主营业务利润率
  主营业务利润率=主营利润/主营销售收入×100%
  该指标反映公司主营收入的收益水平,公司在增加主营销售收入的同时,必须相应地获得更多的主营利润,才能使主营业务利润率保持不变或有所提高。同样,通过同一公司不同时期或同一时期不同公司间该指标的比较,可以分析出公司现有经营管理水平和盈利水平以及未来发展趋势。
  主营收入增长率
  该指标是公司不同年度(或会计期间)的主营收入前后期的比较,由于社会平均利润率和行业平均利润率的牵引力,一个公司不可能在相当长的时期内,始终保持很高的主营业务利润率,因此通过扩大销售规模来提高主营收入是每一个公司保持利润稳定增长的最主要手段。
  净资产收益率
  净资产收益率=净利润/净资产×100%
  注意,计算该指标时运用的净资产指标,是该会计期间平均净资产,一般通过期初净资产与期末净资产的算术平均计算得出。该指标反映股本权益的收益水平,指标值越高,说明投资该公司带来的收益越高。如果一个公司净资产收益率保持较高水平的话,那么在一定范围内该公司资产负债率保持在较高比率上,这种财务结构也应视作是比较合理的,同时投资者可以参照这一指标来决策是否参与公司的配股与转配。另外,公司的收益能力只涉及正常的营业状况,因此,在分析公司经营状况和盈利能力时,应当排除一些偶发或非正常情况:(1)证券买卖等非正常项目;(2)已经或将要停止的营业项目;(3)重大事故或法律更改等特别项目;(4)会计准则制度变更带来的累计影响等因素。(待续)


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