滤掉杂声是清音

第12版(财税金融)
专栏：

　　长期以来，我国的股评队伍良莠不齐，亟待规范。业内人士认为，4月1日实施的《证券、期货投资咨询管理暂行办法》有助于改变这一现状——
　　滤掉杂声是清音
　　本报记者田俊荣
　　后天，《证券、期货投资咨询管理暂行办法》将正式实施。这标志着我国的证券投资咨询业将拾掇一新，走进春天。
　　股评家应该怎么“说”
　　伴着证券市场的迅速壮大，证券投资咨询业也如同其影子般迅速膨胀。在报纸、电视、广播、声讯台等大众传媒里，在传真机、寻呼机、语音信箱、电子信箱等现代通讯手段中，在各种名义的证券讲座、报告会、分析会上，总有诲人不倦的股评家们教你擦亮眼睛，寻找“黑马”；为你拨云见日，憧憬前景。而他们，也借此鼓起了腰包。
　　但，新的管理办法实施后，股评家们可不能张口便说，随口乱说了——
　　“有资格才能说”。一位大学本科生，在从事证券或期货业务两年后，参加中国证监会统一组织的考试合格，加盟一家具备从业资格的证券投资咨询机构，并取得执业资格，方可持证从事投资咨询业务。一家投资咨询机构，注册资本在100万元以上，并拥有若干名取得投资咨询从业资格的专职人员等条件，经中国证监会批准，方可执业。
　　“有资格也不能乱说”。在媒体上纵论股市风云，须署机构和个人的真名。须完整、客观、准确地运用有关信息。
　　“只能有一个说法”。同一问题，对不同客户提供的投资分析、预测或建议应当一样；对券商而言，就同一问题向社会公众和其经营部门提供的咨询意见应一致。
　　“只能说，不能做”。股评家们尽可高谈阔论，但不得代人炒股，也不得利用股评与庄家合谋操纵市场，还不得自营股票。这是投资咨询业正本清源的一记“撒手锏”。
　　将“鱼目”从“珍珠”盘中剔除
　　平心而论，证券投资咨询业对于提高投资者整体素质、推动证券市场发展功不可没。在深圳的一次权威调查中，有两个“40％”耐人寻味：40．9％的被访者表示每天至少会收听、收看一次股评；40．5％的投资者宣称其证券知识主要源自各类股评分析及证券类知识讲座。另外，51．9％的人认为股评对提高自己的操作水平有所裨益，这一比例比认为没太大帮助的高出15个百分点。
　　但换个角度看，投资咨询业既是蜂拥而起，难免泥沙俱下。市场上曾发生过一起“苏三山假收购案”。湖南省某县物资局一干部，拿单位贷款购入“苏三山”15万股后，胡编了一家并不存在的“北海正大置业”。并在海南《特区证券报》上撰文说，这家公司将大量收购“苏三山”的股票。结果“苏三山”股价从8．3元飙升至11．4元，此人从中牟取暴利。除了像这样向投资者推荐自己已持有的股票外，有的股评人士还与庄家联手进行内幕交易，为其打压吸纳、拉高出货服务。这一切，牺牲的是投资者的利益。
　　由于没有从业标准，不少咨询机构和人员业务水平低下。深圳一位自由撰稿人在广州《股市快报》上刊登题为《琼海药：业绩高速增长》的文章，凭借虚假信息和主观臆想，预测“琼海药中期已完成每股0．4元的税后利润，公司对完成全年每股1元很有信心。”结果该企业公布中期业绩时，每股税后利润仅0．10元，跟风上当的投资者叫苦不迭。调查显示，认为股评人士经济、证券知识水准不高，或者实际操盘经验不足的投资者总数占74．9％。有人戏言，在连拣破烂都要许可证的今天，股评这种专业性较强的“技术活”，却可以张三李四一起上，真是令人匪夷所思！
　　此外，整个行业无序运行。有些股评人士干脆靠一部电脑、一张嘴或一支笔、一台电话炮制信息，且滑如泥鳅，难以监管。
　　投资咨询业渴盼激浊扬清。有专家打比方说，管理办法的实施，好比“立了一个里程碑”，表明管理层对这一行业的正式认可；也“设了一个门槛”，有了市场准入制度，素质不高的咨询机构和个人将望而却步；还“安了一个电灯泡”，将咨询业中的欺诈行为暴露在众目睽睽之下，便于监管；对投资者利益而言，是“多了一个监护人”。
　　与世界潮流的接轨之举
　　刚过而立之年的弗斯特·温南是美国《华尔街日报》著名股评专栏“街谈巷语”的主笔之一。“街谈巷语”在美国股民中可谓“一纸风行，如饮狂泉”。温南从1983年10月至1984年2月，每写一篇“街谈”之前，总要鬼鬼祟祟地给股票经纪人彼特·布朗特打电话，提前泄露文章中将评价的上市公司。举凡27次，获利69万美元。东窗事发后，温南被判刑，布朗特被罚款45万美元。这就是闻名世界股市的“《华尔街日报》丑闻”，海外证管部门对投资咨询业的监管与惩罚力度之大可见一斑。
　　事实上，海外的投资咨询业（有的叫投资顾问业）管理模式尽管林林总总，但有几条是各国、各地区都一致的——
　　适时立法，持证从业。美国1940年发布的《投资顾问法》规定，投资顾问要经注册。日本的《关于有价证券投资顾问业管理等的法律》规定，投资顾问须取得大藏省的登记。香港法规规定从事该项业务须由证监会发牌，台湾则须经“财政部证券管理委员会”核准。一般对机构规模、财政状况、学历及经验、诚实及公平经营经历、声誉、品格等几项进行查验。
　　考试录用。有些国家甚至规定，要通过注册金融分析师职称考试，而这一考试要历经三个级别的水平考试。有的光参加考试的申请表就有一大摞，不得不求助于专门人员帮着填写。
　　“说”和“做”分开。美国有条件地允许“说”、“做”结合，即允许“说”你不“做”的股票，但决不允许“说”你“做”的股票。英国等大部分国家和地区是将“说”与“做”截然分开。香港的不少咨询机构附属于投资银行，往往无偿为客户提供咨询服务，意在吸引客户到其所属的投资银行开户、交易。