| 刘韬 |
2003-02-24 00:00 |
正确认识虚拟经济——访国务院体改办副主任李剑阁
第13版(经济周刊)
专栏：观点
正确认识虚拟经济
——访国务院体改办副主任李剑阁
本报记者 刘韬
虚拟经济不等于泡沫经济
记者：目前，我国有些学者常常把货币经济中的泡沫现象贬作虚拟经济，这种对虚拟经济的理解对不对？
李剑阁：20世纪90年代，在西方出现了与实体经济相对称的虚拟经济（virtualeconomy）的概念，“虚拟”一词在这里的含义是“尽管表面上不相似，其实质是相同的”。例如管理学中的虚拟企业是一种适应知识化信息化网络化的新型企业形式；计算机专业使用的虚拟内存、虚拟网络，具有与真实内存、真实网络几乎一样的功能。所以说，虚拟经济与实体经济一起，构成了人类经济活动中不可缺少的两个侧面。
应当说，虚拟经济是一个中性的词汇，它描述着当代世界经济发展中的一种趋势性现象。我国有些学者常常把货币经济中的泡沫现象贬作虚拟经济。其实此“虚拟经济”，并非彼“虚拟经济”。
这些人是在马克思提出的“虚拟资本”的意义上使用虚拟经济的。
马克思在《资本论》第三卷中指出，作为并不存在的资本的名义代表、可以按照一定的利息率获取收益的商业票据（汇票）、公共有价证券（国债券、国库券、各种股票）以及不动产抵押单等都是虚拟资本。他认为，所有的投机、泡沫乃至金融危机都是因为虚拟资本过度发展造成的。
马克思说的虚拟资本，英文是“fictitious capital”，德文是“fiktives kapital”。无论是英文“fictitious”，还是德文“fiktives”，与英文“virtual”根本不是一个意思，前者应译为虚假的、虚幻的、虚构的、假象的。
虚拟经济的扩张可大大快于实体经济
记者：如今，人们对虚拟经济指责最多的是金融资产和交易的急剧扩张。很多人对当代金融资产的增长速度大大超过GDP增长率的现象并不认同？对此，您有何评论？
李剑阁：仔细观察各国数据，我们不难发现，这恰恰是现代经济发展必然伴随的现象。金融资产包括期货、期权、调期等衍生工具的价值，它们具有规避风险和发现价格的功能。在全世界成熟的期货市场上，实物交割量只占总交易量的1％—5％，但这决不意味着95％—99％的交易都毫无意义。如果没有那些风险资本参与，提供规避风险和发现价格的功能，那1％—5％的实物生产和流通就会遇到很大的阻滞，承受很大的风险。由于风险资本的参与，提高了市场的流动性，使实物交易更加顺畅。
事实上，人类的经济活动始终充满着风险（自然风险和社会风险）。
如果没有分散风险的途径和规避风险的工具，人类经济活动的范围就无法拓展，专业化分工的程度就无法深入，从而规模效益就无法提高，成本就无法持续下降，经济发展和科学技术进步就会十分缓慢。如果没有股票市场退出通道，风险资本就不会介入高科技创业投资；没有大量风险资本涌泉般的浇灌，高科技的突飞猛进是不可想象的。既然金融工具对人类经济活动范围的拓展有如此重要的价值，那么它的市场价值在经济发展的货币化阶段，特别是经济全球化过程中，以数倍于GDP的速度增长，就是可以理解的。
所以，将虚拟经济（金融活动）某种程度的扩张视为与实体经济完全脱离的、不创造价值的人类活动的判断就过于浮泛和简单。我们不可能不要金融，也不可能不按国际上通行的游戏规则去发展金融。我们除了踏踏实实地发展虚拟经济以外没有别的选择。
尽可能减少对资本市场的干预
记者：资本市场是虚拟经济运作的主要平台。在发展资本市场上，政府该如何作为？
李剑阁：在资本市场上，我们要尊重国际惯例，服从客观规律，尽可能减少对市场的行政干预。如果说我们按照市场经济的一般原则去建立资本市场的规范，可能会有坎坷和曲折，一时不能顺利取得成功，那么，按照计划经济的思维，违背市场经济的规律去搞虚拟经济则注定是要失败的。比如，建立资本市场主要是为了优化资本配置和促进企业改善经营。如果想人为地通过资本市场帮助某些企业摆脱困境，听任上市公司圈钱而不提供回报，那么股票市场任何程度的火爆，都只能是瞬间的“非理性繁荣”，最终必然归于沉寂。虚拟经济无论多大程度地背离实体经济，或迟或早总要向实体经济回归，这是铁定的规律。
当然，减少行政干预，不等于放任不管。资本市场有可能由于过度投机和大众的心理作用而出现持续高涨的行情，从而给人一种人人赚钱、皆大欢喜的感觉，甚至呈现狂热的局面。投机是资本市场的伴生物。无论如何精密设计资本市场的游戏规则，要想杜绝投机是不可能的，也是不必要的。对这种与投资难以区别的规则下的投机活动，我们只能在一定程度上容忍，但绝不能推波助澜，更不能火中取栗。相反，政府作为市场秩序的维护者是责无旁贷的。对于操纵市场恶意炒作、内幕交易、虚假披露信息等违规违法行为决不能姑息和放任，应该通过自律和法律加以抑制和严厉打击。 |
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