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张方 留源 2003-02-24 00:00

何为套期保值

第14版(财经纵横)
专栏:投资者点题

  何为套期保值编辑同志:
听说“炒期货”收益不错,进行套期保值操作能回避现货市场的风险,这是真的吗?能不能介绍一下什么是套期保值?
   北京 张方
用套期保值来规避风险是期货市场的基本功能之一,套期保值是指以回避现货价格风险为目的的期货交易行为,生产经营者在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品的同时,在期货市场上卖出或买进与现货品种相同,数量相当,但方向相反的期货商品(期货合约),以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损,从而规避价格波动风险。
  简言之,由于价格的波动,同量的相同商品在现货和期货市场的相反操作,会导致参与者在两个市场上一盈一亏的局面,且盈亏幅度大致相当。套期保值就能达到这种盈亏平衡的效果。
  以大豆期货为例,在我国东北,大豆在每年的4月份开始播种,到10月份收获,有半年多的生长期。
  受市场供求变化影响,大豆价格会发生波动。4月份时,大豆现货价2600元/吨,预计半年后大豆价格将下跌。为了防止降价导致的损失,生产者播种后在期货市场上以2500元/吨的价格抛售了与其大豆预计产量相当的大豆期货合约,半年后大豆现货价跌到2400元/吨,农民蒙受200元/吨的损失,而他在期货市场上又以2300元/吨买进原先所卖出的期货合约,就得到了每吨200元的盈余。现货和期货市场盈亏相抵,生产者种植大豆的风险得到转移。(留源)


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