关于货币的贬值和升值

第6版()
专栏：答读者

关于货币的贬值和升值
问：在资本主义世界最近这次货币危机中，为什么美国愿意把美元贬值百分之十，而西德和日本却不愿把它们的货币西德马克和日元升值？
答：资本主义世界最近这次货币危机，同以前的多次危机一样，起因都是美元越来越不值钱，人们急于把手里的美元换成比较稳定的货币，避免遭受损失，或者赶在贬值前把巨额美元换成其他可能升值的货币，以便从中投机，获取暴利。最近这次抛售美元、抢购西德马克和日元的风潮，就是在美国宣布一九七二年出现六十多亿美元外贸逆差和一百多亿美元国际收支逆差以后发生的。
美国抱怨说，它的外贸和国际收支出现巨额逆差，是日本、西德等国家对美国出口盈余太多造成的，例如一九七二年日本对美国贸易盈余达四十多亿美元，西德对美国贸易也有好几亿美元的盈余。因此，美国要日本、西德把它们的货币升值，来改变这种状况，缓和这次危机。但是日本和西德顶住了美国的压力，坚决不肯升值。因为日元和西德马克如果升值，表面上看来货币更值钱了，实际上对日本和西德的贸易却不利。首先它们的出口商品价格将随着货币升值而提高。以日本为例，一件价值三万零八百日元的日本出口商品，外国进口商本来用一百美元就可以买到，如果日元升值百分之十，就要用约一百一十美元才能买到。这就削弱了日本出口商品在包括美国市场在内的世界市场上的竞争能力。另一方面，过去在日本国内一件价值三万零八百日元的进口货，日元升值百分之十以后，只要用二万七千多日元就可以买到。这会增加外国货的进口，影响本国货的内销。
在日本和西德不肯把它们的货币升值的情况下，美国采取把美元贬值百分之十的做法，这一方面固然表明了美元地位的越来越弱，另一方面却使美国在资本主义世界的货币、贸易斗争中得到好处。因为美元贬值以后，美国出口商品的价格就降低，可以提高美国商品在世界市场上的竞争能力。而且，其他资本主义国家的货币对美元的平价要调整，有的要跟着贬值，有的要自动升值。日元对美元的平价本来是一美元换三百零八日元，按美元贬值率计算，等于改为换二七七点二三日元；西德马克对美元的平价从一美元换三点二二二五西德马克调整为二点九○○三西德马克，升值百分之十一点一。这样一来，美国通过美元贬值，收到了迫使日元和西德马克等实际升值的效果。
日本和西德宁愿让美元贬值而不愿把日元和马克直接升值。因为让美元贬值只关系到日元和马克同美元的平价，它们同其他国家货币的平价仍然不变，这使它们在世界市场上所受的损失比较小一点。
由于日本对美国的贸易盈余数额很大，日本从对外贸易盈余中积累起来的外汇储备数额也很大，资本主义世界普遍认为，日元应该作大幅度的升值。美元贬值以后，日元已经宣布实行浮动汇率，二月十四日东京外汇市场以二七三点一○日元换一美元开始进行交易。日本政府表示，日元将在浮动一定时期以后再确定固定汇率。