从英镑下跌说起

第6版()
专栏：

从英镑下跌说起
张振亚
英镑依靠丰富的北海石油和天然气，过了几年平稳日子，最近两个月却摇摇晃晃，持续下跌了。去年一英镑保持在合1．70到1．80美元。1月25日，1英镑跌到只合1．51825美元的前所未有低水平。下跌幅度在12％以上。英国国内因而大为震动。
英国石油出口收入年达80亿英镑。由于世界石油严重过剩，一般预料，英国和挪威在北海的石油近期内每桶至少将下跌2到3美元。英国的出口收入因此一年将减少5亿英镑，它的国际收支将恶化，这是英镑下跌的一个原因。
在美国和世界经济危机仍在恶化声中，美国的利率本应继续调低，美元汇价随之也会下跌。实际情况却是美国利率迟迟不动，美元又有所回升，这是造成英镑汇价下跌的另一原因。
英国工业竞争能力弱，英镑汇价订得太高，这是英镑下跌的最根本原因。战后英镑汇价的变化，实际上就是英国经济力量的反映。1949年以前，一英镑汇价为4．03美元，以后降到2．80美元，1967年又降到2．40美元。七十年代以后，英镑在国际浮动汇率体制下对美元的汇价基本保持下跌趋势。直到发现北海大油田，英国的国际收支改善，才使英镑在1980年以后基本保持了稳定。现在石油出口这根支柱出现麻烦，英镑看跌就成为大势所趋。
伦敦是重要的国际金融中心，保持英镑稳定，加强人们对英镑的信任，是英国维持其金融大国地位的必要条件，决不能掉以轻心。因此英镑跌价之后，英格兰银行最近除了拿出10亿美元外汇来干预市场外，3个月来还把银行基本利率提高了两个百分点（达到11％），以制止资金外流，稳定英镑。当西方各主要工业国家都在纷纷降低银行利率以刺激经济的时候，英国却反其道而行之，显然是出于不得已。
据英国官方统计，如把北海油田不计在内，最近英国的工业生产已跌到十七年以前的水平。因此，经济上急待打强心针是肯定无疑的。事实上撒切尔夫人为使英国经济早日复苏，已经把基本银行利率从1979年的17％逐步调低到去年11月的9％，现在为了保卫英镑，不得不又把利率提高，再冒经济停滞的风险。
“走走停停”，一会儿为照顾英镑信用，在金融政策上不得不实行紧缩，一会儿又得考虑国内停滞的经济，在金融政策上不得不采取放宽政策，两者轮番运用，这是战后英国历届政府所使用的“看家本领”。看来，保守党政府也仍是万变不离其宗，而英国的经济因此仍将继续以蜗牛的步伐爬行。