风险资本与新技术革命

第7版()
专栏：

风险资本与新技术革命
雷舍奇
随着西方对新技术的研究、试验和发展不断向纵深推进，一种有别于传统资金来源的投资形式——风险资本的投资，以及风险资金公司的建立，日益引人注意。
风险资本是一种自有资本的形式。它一般来自为获得巨额红利而敢于冒险的投资者。这种资金投放的对象，主要是一些力图开辟新的技术领域而又缺乏支付能力的企业。近年来，由于西方一些企业在争取新的扩展过程中往往受到税收和法律束缚，而且金融市场的不稳定使银行家们更加谨慎，因此，风险资本便成为新兴企业发展的重要资金来源。
风险资本早在十九世纪末、二十世纪初就发端于美国的火车工业和钢铁工业等新兴工业，但具有普遍影响的风险资本只在二次大战后才广为出现。特别是五十年代末、六十年代初，美国的计算机制造业由于有这种特别基金“开路”，才得以从一些获利菲薄的新兴业迅速发展为饱赚厚利的大型企业，并成为今天开发其它新企业领域的基础和先锋。在此过程中，美国政府曾大大降低风险资本的利润税收，并制订“安全交易委员会守则”，为筹措这类资本提供条件。进入七十年代之后，由于优厚的利息吸引着投资者，风险资本的规模发展很快。现在，美国越来越多的小型企业也参于这种风险投资，例如遗传技术的推动者既不是大工业，也不全是各大学基础学科的研究人员，而是数以百计靠风险资本筹资的小型企业。
面临世界范围新科技革命的挑战，西方各发达国家日益重视风险资本的开发。例如日本政府在确认“生物技术是本世纪最后一个重大的技术革命”，并将其列入国家发展战略的重点之后，便提供1亿多美元作为研究经费，另外5个政府机构也曾为此提供了6，700万美元。欧洲经济共同体各国由于近年来经济发展明显落后于美国和日本，正在采取联合行动的战略方针，共同分担研制和开发新技术的投资。共同体去年通过的1984—1987年研究开发和应用合作计划，规定每年投资9．4亿欧洲货币单位，分别对农业、工业、原料、能源、开发援助、改善生活和工作环境以及提高共同体科技潜力等方面进行投资。另外，共同体还组织并提供部分资金，协调各成员国联合开发的项目。欧洲共同体这种共同承担风险提供投资、集中力量创造优势、联合一致同美日抗争的做法，对摆脱目前落后局面、迎头赶上技术革命的潮流来说，不失为一条捷径。
在风险资本日益发展的同时，相应的金融市场随之出现，风险资本公司纷纷建立，靠风险资本的投资兴起的新兴企业也陆续进入股票市场，并占一定地位，从而扩大了筹措资金的渠道。1946年建立的“美国研究和发展机构”就是一个风险资本组织。欧洲的风险资本公司出现较晚，但现在也已发展到70家之多，其中英国就有30家。法国也已有10家风险资本基金组织。
风险资本在西方工业国家的广泛发展，促进了科学技术的研究，加快了新兴企业的崛起，但在资金的周转、利息、税收和管理机构方面都还存在不少矛盾，有待于人们进一步探讨和研究解决。